日本工业面临石脑油短缺危机，石化企业减产

尽管原油短缺的新闻铺天盖地，日本工业供应链目前面临的更紧迫威胁却是石油副产品——石脑油。近日，多家日本石化企业宣布减产，主要原因是担忧中东冲突可能引发石脑油供应趋紧。石脑油作为塑料制造的关键原料，其供应紧张可能对各行业盈利形成显著压力。

石脑油是原油提炼的重要副产品，用途广泛，从塑料瓶、建筑材料到电器设备，几乎渗透现代工业的方方面面，同时还可进一步加工成汽油。企业咨询公司BCMG创始人兼董事总经理马丁·乔杜里指出，市场并未真正意识到石脑油供应中断可能引发的连锁反应，这就像煤矿中的金丝雀，是危险来临的早期预警。

日本石脑油依赖进口，受中东局势影响大

根据日本石油化学工业协会数据，日本约60%的石脑油依赖进口，其中超70%源自中东地区。这种高度依赖使日本极易受霍尔木兹海峡航运中断冲击。自两伊战争以来，该海峡航运受阻已导致石脑油价格上涨约66%。

日本石脑油储备极为有限。花旗集团分析师西山雄太指出，日本原油储备可满足约250天用量，但石脑油储备仅够20天。即便释放这些储备，也难以让石化行业迅速恢复信心，因为大部分石脑油可能优先用于汽油生产。

亚洲邻国同样面临石脑油短缺问题

这种困境不仅限于日本。其亚洲邻国如韩国同样严重依赖中东石脑油进口。相比之下，美国受影响较小，因其大部分石化工业采用乙烷作为替代原料。

总部位于东京的炼油企业出光兴产株式会社于周一宣布减产，成为最新因预期石脑油供应趋紧而采取行动的日本企业。此举使出光兴产与三菱化学集团、三井化学及科斯莫能源控股公司等企业形成联动——这三家公司已于上周相继宣布同类减产措施。在伊朗局势升级仅两周后，日本12家乙烯工厂中已有半数（6家）启动减产程序。

分析人士指出，石脑油供应紧张带来的风险不仅局限于石化行业，还将进一步扩散至塑料制造商乃至汽车制造商，形成产业链层面的连锁冲击。受供应紧缩预期驱动，国际石脑油市场价格在短短一个月内飙升50%，触及每吨875美元的高点。受此连锁反应影响，日本国内燃油零售价格也突破了历史关口，东京地区的汽油价格已超过每升200日元，进一步加剧了制造业的成本压力和家庭生活负担。

随着产业链下游环节的延伸，将有更多企业受到波及。股票研究公司Pelham Smithers Associates的高级分析师Joel Scheiman强调，这确实为我们敲响了警钟，促使我们深刻认识到自身对石油衍生品的高度依赖。

受中国出口激增引发的产能过剩影响，日本石化企业早在伊朗战争爆发前便已启动减产。据Scheiman分析，许多工厂本已处于低于满负荷的运转状态，因此基本上不可能进一步降低产能利用率。他警示道，总有一天，这些工厂将无法维持正常运转，不得不彻底关闭。这一局面将使客户陷入供应链断裂的困境。

对石脑油短缺的担忧已开始在日本股市的部分板块显现——自伊朗战争爆发以来，总部位于广岛的食品容器制造商FP公司股价已暴跌约16%，同期日本东证指数亦下跌约8%。BCMG的乔杜里指出，多数投资者尚未意识到石脑油短缺可能引发的更广泛风险。他警示称，最终情况可能类似于新冠疫情时期的供应链冲击，当前的关键问题是掉以轻心。