华尔街对冲基金重启战前交易剧本，AI算力产业链和亚洲货币成受益者

华尔街顶级对冲基金经理们认为，随着美国与伊朗和平协议的推进，战前多元化投资组合，包括AI算力投资主题、短期美国国债、受汇率影响的亚洲货币，以及受伊朗战争影响的方便面股票，将成为早期受益者。这些投资主题在伊朗战争爆发前是市场的热门交易对象，包括低油价、可控通胀预期、美联储政策立场不鹰派、美元避险需求弱、风险偏好升温以及AI算力产业链主导的全球股市科技成长股主线。

AI算力产业链的投资主线

AI算力产业链，尤其是英伟达、AMD、ARM、SK海力士和美光等公司，是战前交易剧本中最强劲的投资主线。这些公司直接绑定科技巨头们持续创纪录的万亿美元AI资本开支，而非单纯讲故事。

随着美伊达成停战谅解备忘录，全球股票市场与AI相关联的热门科技股在周一应声暴涨。例如，软银集团股价一度大涨超10%，三星电子和SK海力士上涨超6%，美光科技涨超7%，超微电脑涨超5%，AMD涨近5%，英特尔涨近4%，ARM涨近4%，阿斯麦涨近3%，SpaceX涨超6%。

战前交易剧本的其他重点

战前交易剧本的次要投资锚定包括短期限美债、日元、东南亚股票、亚洲消费股、美国消费股以及部分能快速向AI数据中心转型的加密货币投资项目。

随着战争溢价退潮，快钱势力重启“战前交易剧本”，看好较短期限美国政府债券的价值，积极买入今年以来持续疲软的日元，以及押注东南亚地区股票可能跑赢MSCI全球股市大盘基准指数。

美国与伊朗和平协议的签署将消除全球金融市场的重大压力，此前地缘政治冲突引发史上最大规模的石油供应中断，并在全球范围内激起通胀回升担忧。原油期货价格在周一大幅下跌，推动股市和债券上涨；美元汇率下跌，亚洲货币大幅反弹。

美国国债收益率曲线全线上涨，主要原因是原油价格下跌促使交易员们大幅削减对美联储加息的激进预期。

亚洲企业，尤其是石油进口国，可能成为“战前交易剧本”的赢家。印度和印尼股指位列今年全球表现最差的股票市场之一，而这两个国家的货币则已跌至纪录低点。

MSCI亚太股票指数自2月底的中东地缘政治战争开始以来已上涨超过7%，但科技是该基准指数唯一录得上涨的板块，其他10个板块组均已下跌。亚洲AI算力基础设施产业链未来将成为“AI颠覆一切”趋势的最大赢家势力。

当前AI投资主题中最强的主线无疑是“供给端受限+技术壁垒极高”的AI算力基础设施制造/代工环节，因为它们将AI训练/推理系统的单位经济学理念迁移到“每token的算力与能耗”，而这些环节基本集中于亚洲。

法国巴黎银行旗下资产管理机构的Ecaterina Bigos表示，“具有结构性支撑的投资主题”主要包括AI算力基础设施建设和可再生能源转型趋势的受益者们。

加密货币也大幅上涨，比特币交易价格攀升至近两周高点，此前其一度跌至自唐纳德·特朗普2024年赢得美国总统选举以来的最低水平。然而，加密交易员们仍保持谨慎立场，因为他们在等待更明确的迹象，以确认这一轮2月底开启的地缘政治冲突确实已经结束。即便反弹之后，比特币仍较去年10月创下的纪录高点下跌约48%。

一些对冲基金表示，货币和债券市场的前景与押注变得更加微妙。美国两年期国债收益率下跌6个基点至4.02%，10年期美国国债收益率下跌5个基点至4.43%。

随着地缘政治风险逐步缓解，对避险+全球储备货币的需求减弱，美元正在失去对一些对冲基金的吸引力。彭博美元指数周一一度下跌0.3%，风险较高的新兴市场货币成为相对美元涨幅最大的货币之一。

AI算力产业链+低估值亚洲股票资产迎来重要修复窗口。随着伊朗战争风险消退，全球范围的对冲基金机构们开始重新拥抱“战前交易剧本”，围绕AI算力产业链领军者们、油价回落、通胀预期降温、央行鹰派压力减轻、美元避险溢价消退展开的跨资产再配置策略。

阿斯麦最新预测也大幅强化了全球AI算力产业链长期牛市逻辑，AI数据中心、Starlink卫星、具身AI机器人、自动驾驶和未来TeraFab级别超级芯片工厂，会把芯片需求从单一云训练扩展为更广泛的云端AI推理体系、物理AI与边缘AI云连接需求；这对阿斯麦、台积电、SK海力士、美光、英伟达、AMD、英特尔、应用材料、Lam Research等全球芯片霸主们无疑形成长期强劲的基本面扩张逻辑支撑。阿斯麦CEO预言全球半导体市场可能到2030年高达惊人的1.5万亿美元，相比之下，截至2025年市场规模约8000亿美元。

从华尔街最新主流观点来看，尽管近期包括ARM、美光、SK海力士以及三星在内的全球股市AI算力产业链股价大幅回调，但是在华尔街目前并没有出现“AI超级牛市结束”的悲观共识，认为这种回调是过于拥挤多头仓位之下的健康回调趋势，并且越来越多大型投资机构是在上调基准股指目标位，而上调理由几乎都与AI资本开支浪潮、AI基础设施建设进程火热以及AI驱动的盈利扩张有关。

在华尔街金融巨头美国银行(Bank of America)的分析师团队看来，AI算力基础设施正在进入更持久、更宽广的资本开支周期。几乎同一时间，另一华尔街金融巨头摩根士丹利发布的研报显示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，AI基础设施需求正在呈现罕见的“无弹性”趋势——即无论成本曲线如何，科技巨头们仍然继续加码建设AI数据中心，而这种“需求无弹性”会持续强化美国经济韧性以及标普500指数整体盈利增速，并且预测到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。