华尔街黄金多头集体削减预期！继高盛之后，德银最高下调32%目标价

国际投行下调金价预期，德银预测降幅高达32%

近期，随着投资者对美国货币政策前景的谨慎态度增强，以及黄金投资需求的持续低迷，国际投行纷纷下调了对金价的预期。高盛和德意志银行均大幅削减了金价目标，其中德意志银行的下调幅度高达32%，这一调整不仅反映了华尔街对黄金多头情绪的降温，也显示了美联储新一届管理层下宏观政策逻辑的转变。

德意志银行的大幅下调

德意志银行的研究分析师Michael Hsueh在其报告中将第三季度金价预测从原先的水平下调逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目标价下调17%至4800美元。尽管修正后的目标价仍高于当前约4140美元的水平，但看涨力度已显著减弱。Hsueh指出，美联储政策路径的重新定价和美国宏观经济数据的韧性是推动金价走低的两大核心因素。若美联储加息三到四次，金价可能跌至每盎司3800美元，潜在跌幅可能高达32%。

高盛的预期调整

高盛也将2026年年底黄金目标价从每盎司5400美元大幅下调至4900美元，调降幅度高达500美元。高盛经济学家已将美联储最后两次降息推迟至2027年，意味着2026年内不再有降息落地。新任美联储主席沃什主持的首次FOMC会议释放出超预期鹰派信号，改变了市场逻辑，使黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以回升。

华尔街的分化

尽管多数机构对短期前景的共识已趋于一致，但仍有机构如花旗银行和美国银行对黄金持不同看法。花旗银行在6月12日将3个月目标价下调至4000美元后，仅四天后又迅速反转，上调至4500美元。美国银行虽承认短期内金价难以触及6000美元目标，但仍认为美国财政赤字高企、财政整顿缺失将支撑黄金长期上行。

美联储的鹰派信号

美联储6月议息会议释放的超预期鹰派信号是本轮黄金抛售的核心驱动力。点阵图显示9名委员预计2026年至少加息1次，而仅1名委员预计降息。2026年底联邦基金利率预期中值从3月份的3.4%跃升至3.8%，隐含年内加息25个基点一次。

ETF资金流出与央行购金

全球黄金ETF已连续第五周净流出，单周流出高达42.7亿美元，创年内新高。与此同时，世界黄金协会的调研显示，在74家受访央行中，45%表示计划在未来12个月内增加黄金储备，创下该调查自2018年启动以来的最高比例。中国央行已实现连续19个月增持黄金，5月增持32万盎司，创年内新高。

金价前景

当前现货黄金正徘徊在4100至4140美元的关键区间。技术面上，2026年趋势低点4023美元是下一道重要防线。中东局势和即将出炉的美国PCE通胀数据与GDP数据将是影响金价短期波动的重要因素。从中长期视角看，全球央行购金仍是黄金需求端最稳定的支撑力量，但短期内难以抵消美元走强、美债收益率上行和加息预期带来的压力。