5月份，欧元区的经济意外出现了收缩，其中服务业的表现降至16个月以来的最低点，制造业的轻微好转并未能弥补服务业的下滑。
在22日，S&P Global公布的采购经理人指数（PMI）揭示了这一情况：
法国的经济活动已经连续9个月呈现萎缩状态，综合PMI从4月份的47.8微升至48，但仍然远低于50的临界值。德国和法国的服务业活动均有所下降。
数据公布之后，货币市场对欧洲央行今年将再次降息两次的预期增强。对政策变化敏感的德国两年期国债收益率下降了3个基点，至1.84%。欧元对美元的汇率也进一步下跌，一度下降0.3%，达到1.1296美元。
根据S&P Global的数据，欧元区5月的私营部门活动意外地出现了萎缩。汉堡商业银行的经济学家Cyrus de la Rubia评论说：
“欧元区经济似乎难以保持稳定。”
他强调，尽管服务业的海外需求有所减缓，但国内需求的不振才是拖累该行业的主要因素。服务业的不佳表现是导致整体PMI下降的关键，这暗示着欧元区经济复苏的路途将更加艰难。
5月份，欧元区的制造业表现首次超过了服务业，自疫情爆发以来这是首次。De la Rubia认为，这可能与应对美国贸易关税的措施有关，同时较低的油价也可能对此有所贡献。欧元区的制造业已经连续三个月增加产量，新订单自2022年4月以来首次没有出现下降。
尽管整体数据不佳，但欧元区内部各国的表现却有所不同。
法国的经济活动已经连续9个月萎缩，综合PMI从4月份的47.8微升至48，但仍然远低于50的门槛。汉堡商业银行的经济学家Jonas Feldhusen表示，这些数据反映了法国在“国内政治不稳定和脆弱的宏观经济环境”下所面临的经济挑战。
法国的服务业活动也未达到预期，企业报告需求低迷，订单推迟以及客户犹豫不决。未来12个月的整体商业预期自去年11月以来首次转为负面。
德国的PMI数据同样令人失望，服务业也出现了下滑。尽管如此，德国新政府推动的基础设施改革和重建军队的计划，有望在未来几年为经济提供支持。
西班牙等南欧国家的表现相对较好。Ryanair Holdings Plc表示，今年夏天旅游需求强劲，这得益于人们“不愿进行跨大西洋旅行”。
