特朗普的策略正在引发巨大的不稳定性，可能导致美联储推迟降息计划至9月之后——而这可能只是开端。

在周一的访谈中，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari毫不掩饰对当前局势的忧虑。“一切皆有可能，”他说道：

“但到了9月，情况会足够明朗吗？我现在还不确定。我们必须依据数据来判断，同时也要关注谈判的进展。”

这位美联储官员的言论揭示了中央银行决策者所面临的困境：一方面，美国经济在2025年初显示出坚实的基础；另一方面，特朗普政府的关税威胁和移民政策的重大调整正迫使企业重新评估投资计划：

“这种不确定性可能正在抑制经济活动，并给我们带来挑战，因为我们不确定事态将如何发展，因此也不知道货币政策应如何调整。”

根据新华社报道，美国总统特朗普在23日威胁称，将从6月1日起对从欧盟进口的商品征收50%的关税，这一比例远高于美国之前宣布的对欧暂缓实施的20%所谓的“对等关税”。随后，他又将实施时间推迟至7月9日。同时，他还警告可能对在美国境外生产的苹果等设备征收25%的关税。

这些广泛的关税措施被普遍认为将提高美国的通胀水平，同时由于企业减少投资、家庭减少支出而抑制经济增长。Kashkari和包括芝加哥联储主席Austan Goolsbee在内的其他央行官员都表示，近期降息的门槛依然很高。

Kashkari强调，当前的不确定性正在抑制经济活动。更令人担忧的是，他明确指出了关税冲击的“滞胀性质”。

他表示，美国经济面临的最大风险是重大新政策的不确定性，包括贸易壁垒和移民政策：

“我希望正在进行的谈判能够比预期更快地完成，以便提供明确性。”

在过去的一周里，多位美联储政策制定者已经发出信号，表明他们对潜在利率调整的观望态度可能会持续数月，因为他们正在寻求关税政策及其对美国经济影响的明确性。

然而，如果Kashkari所期待的贸易协议能在接下来的几个月内达成，“这应该能提供我们所寻求的大量明确性。”

但在那之前，市场和投资者恐怕只能继续在政策不确定性的迷雾中摸索前行。