特朗普的策略正在引發巨大的不穩定性，可能導致美聯儲推遲降息計劃至9月之後——而這可能只是開端。

在週一的訪談中，明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari毫不掩飾對當前局勢的憂慮。“一切皆有可能，”他說道：

“但到了9月，情況會足夠明朗嗎？我現在還不確定。我們必須依據數據來判斷，同時也要關注談判的進展。”

這位美聯儲官員的言論揭示了中央銀行決策者所面臨的困境：一方面，美國經濟在2025年初顯示出堅實的基礎；另一方面，特朗普政府的關稅威脅和移民政策的重大調整正迫使企業重新評估投資計劃：

“這種不確定性可能正在抑制經濟活動，並給我們帶來挑戰，因爲我們不確定事態將如何發展，因此也不知道貨幣政策應如何調整。”

根據新華社報道，美國總統特朗普在23日威脅稱，將從6月1日起對從歐盟進口的商品徵收50%的關稅，這一比例遠高於美國之前宣佈的對歐暫緩實施的20%所謂的“對等關稅”。隨後，他又將實施時間推遲至7月9日。同時，他還警告可能對在美國境外生產的蘋果等設備徵收25%的關稅。

這些廣泛的關稅措施被普遍認爲將提高美國的通脹水平，同時由於企業減少投資、家庭減少支出而抑制經濟增長。Kashkari和包括芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee在內的其他央行官員都表示，近期降息的門檻依然很高。

Kashkari強調，當前的不確定性正在抑制經濟活動。更令人擔憂的是，他明確指出了關稅衝擊的“滯脹性質”。

他表示，美國經濟面臨的最大風險是重大新政策的不確定性，包括貿易壁壘和移民政策：

“我希望正在進行的談判能夠比預期更快地完成，以便提供明確性。”

在過去的一週裏，多位美聯儲政策制定者已經發出信號，表明他們對潛在利率調整的觀望態度可能會持續數月，因爲他們正在尋求關稅政策及其對美國經濟影響的明確性。

然而，如果Kashkari所期待的貿易協議能在接下來的幾個月內達成，“這應該能提供我們所尋求的大量明確性。”

但在那之前，市場和投資者恐怕只能繼續在政策不確定性的迷霧中摸索前行。