瑞士中央银行决定将利率降至零点，并释放出可能重新进入负利率政策的信号。这一决定的背后原因是瑞士法郎作为避险货币的需求激增，对瑞士国内的通货膨胀和经济造成了严重的影响。
在周四，瑞士中央银行宣布将利率下调25个基点至零利率，这是该行连续第六次的降息操作。央行行长Martin Schlegel指出，这一措施是为了对抗“通胀压力的下降”，并强调央行“将继续密切关注情况，并在必要时调整货币政策”。
此次将利率降至零，不仅标志着瑞士结束了长达两年半的正利率时期，也创下了主要中央银行中的最低基准利率记录。据调查，大多数经济学家已经预见到了这一降息决定，尽管仍有少数分析师之前预测央行可能会采取更为激进的50个基点的降息措施。
在对特朗普政策的担忧下，瑞士法郎在过去一个季度中对美元的汇率升至十年来的最高水平。瑞士央行暗示，如果需要，他们准备采取进一步的行动来阻止瑞郎的持续升值。Schlegel也承认，这次降息使得借贷成本“接近负利率区间的边缘”：
"我们也认识到负利率确实存在不良的副作用，对许多经济实体构成挑战"。
这一降息决定突显了美国总统特朗普对全球贸易的影响如何扩散至瑞士。Schlegel及其团队在3月份还曾暗示可能会结束宽松政策，但由于瑞士法郎作为避险货币的角色，迫使他们改变了立场。
由于投资者对美国政策剧变的担忧，瑞士法郎在过去一个季度中对美元的汇率升至十年来的最高水平，并将通胀推至2021年初以来首次跌破零。自4月以来，由于美元广泛抛售带来的需求，瑞士法郎一直在0.92附近的区间交易。今年至今，法郎对一篮子货币已经升值近2%。
消息公布后，瑞郎对欧元的汇率一度上涨至日内高点0.9387。
此次降息至零，不仅标志着瑞士结束了长达两年半的正利率时期，也创下了主要中央银行中的最低基准利率记录。
彭博经济学家Jean Dalbard表示：
"考虑到贸易、增长和货币的高度不确定性，瑞士央行的下一步行动难以预测，但总体而言，我们预计9月份将再降息25个基点，将政策利率推入负区间。"
ODDO BHF的经济学家也认为，9月份再次降息25个基点的可能性很高。他们表示，这种“负利率的回归旨在遏制瑞郎升值并提振国内信贷。瑞士央行可能会重新引入部分豁免机制以保护国内银行，同时对外国资本流动产生更直接的影响。”
周四，瑞士股市下跌多达1.1%。尽管较低的利率有助于出口商，但强势瑞郎、零利率和平坦的收益率曲线往往对银行和金融股构成不利影响，而这些股票约占市场基准的五分之一。
削弱瑞郎的另一种方式是重启货币干预，但这本身也带有风险。特朗普第一任期内，美国曾将瑞士列为汇率操纵国，本月早些时候，美国财政部再次将瑞士列入汇率政策监测名单。
尽管Schlegel表示：瑞士央行仍"愿意在必要时积极参与外汇市场"，但最新数据显示，2024年瑞士央行几乎没有进行干预。他还坚称瑞士央行没有汇率目标，但强调“外汇干预仍是重要的工具”。
目前，以色列与伊朗爆发敌对行动后原油价格的上涨可能有助于支撑物价，从而减轻瑞士央行的压力。
尽管如此，瑞士央行的通胀前景预测仍指向疲软的消费者价格压力，这可能会让官员们感到担忧。周四，他们下调了今年的通胀预测，预计2025年平均为0.2%，2026年为0.5%，2027年为0.7%，此前分别为0.4%、0.8%和0.8%。
瑞郎走强再次发挥了作用：由于石油以美元计价，当瑞士货币升值时，瑞士的石油价格就会下跌。许多其他进口商品价格也趋于下降。
出乎一些人的意料，尽管美国征收关税，瑞士央行仍维持了对瑞士经济的展望不变。在上一季度因出口前置而实现两年来的最强劲扩张后，瑞士央行仍预计今年经济增长将在1%-1.5%之间。本周早些时候，政府公布的预测为1.3%。
7月9日将近，Schlegel在接受彭博电视采访时表示，此类关税"可能对瑞士经济产生影响，但很难看出确切程度，因为瑞士几乎每家企业受到的影响都不同"。他拒绝透露这是否可能触发瑞士央行的紧急降息行动。
