韓國政府計劃採取一項重大改革措施——強制企業註銷庫存股，以解決長期存在的“韓國折價”問題。
據彭博報道，韓國民主黨議員Park Hong Bae近日透露，韓國國會有望在年底前通過一項法案，要求上市公司註銷其持有的庫存股。
Park Hong Bae強調，這項立法是民主黨的“首要任務”，必須儘快推進。法案的具體內容將在11月提交至國會常務委員會審議，並預計在12月的全體會議上進行最終表決。
這一改革預期已成爲推動韓國股市上漲的關鍵因素。今日，韓國綜合股價指數Kospi一度上漲1%，年初至今的漲幅達到44%，在全球主要股指中表現最佳。
韓國政府設定的“Kospi 5000點”目標意味着該股指需要在當前水平上再上漲45%，而註銷庫存股被視爲實現該目標的重要一步。
庫存股是指公司從公開市場回購後持有的自有股份，在許多市場通常被視爲暫時性工具，最終會被註銷以提升股東回報。但在韓國，這些股份卻常常被無限期持有。
“投資者普遍認爲，韓國的庫存股制度毫無道理，”執政黨議員Park Hong Bae在採訪中直言。這些股份既無投票權，也無權獲得股息，但它們的存在卻增加了總股本，直接拉低了每股收益（EPS）等關鍵估值指標。
大信證券分析師Lee Kyung-yeon估算，目前在Kospi指數上市公司中，庫存股的總價值約佔該指數總市值的3.1%。她預計，如果這些股份被強制註銷，將能使上市公司的每股收益平均提高3.2%。
韓國大型企業集團（即財閥）是持有庫存股的“大戶”。這些股份在關鍵時刻，可以被用作鞏固控股家族管理權的工具。
例如，在面臨外部潛在收購或代理權爭奪時，公司可以將庫存股出售給友好方，從而迅速增加己方陣營的投票權。
數據顯示，部分財閥旗下公司的庫存股比例高得驚人。據報道，樂天集團持有的庫存股佔其總股本的32.5%，而SK集團的這一比例也高達24.8%。
這種操作雖然在現有框架下合規，但長期以來被全球投資者詬病，認爲其犧牲了中小股東的利益，是造成“韓國折價”的重要原因之一。
面對即將到來的監管風暴，韓國市場的反應呈現兩極分化。
一些公司選擇主動順應改革潮流。例如，LG集團已在今年8月承諾，將在明年某個時候之前註銷其持有的全部庫存股，此舉贏得了投資者的積極評價。
然而，並非所有公司都樂見其成。據報道，一些企業已經提出反對意見，認爲這項立法將嚴重削弱它們抵禦惡意收購的能力，使其在資本市場上面臨更大的風險。
專業分析師也看到了其中的雙面性。CLSA Securities Korea Ltd.的分析師Jongmin Shim表示，如果法案通過，“將極大地提振投資者情緒，並有助於收窄‘韓國折價’”。
但他同時警告，倉促的強制執行可能會帶來意想不到的負面後果。如果公司感到其防禦能力被削弱，它們可能會尋求其他方式來阻止收購，例如構建複雜的交叉持股結構或發行可交換債券，這些手段同樣可能損害股東價值。
