美國4月非農就業數據超預期，勞動力市場韌性顯現
2025年5月2日，美國勞工統計局（BLS）發佈的數據顯示，2025年4月非農就業人數新增17.7萬人，略高於市場預期的13.8萬人，前值爲22.8萬人；失業率保持在4.2%，與前值持平。核心觀點指出，4月美國非農新增數據略超預期，家庭調查口徑下的數據細節反映出勞動力市場仍具韌性，工資增速放緩。海外市場對美聯儲6月降息的預期概率降溫，美債2年期收益率反彈7.4個BP至3.77%附近，美股三大指數上行。
非農就業人數及行業分佈
1）4月非農新增17.7萬人，高於市場預期的13.8萬人，同時前月數據明顯下修，3月非農新增数据从初值的22.8萬人下修至18.5萬人，2月數據從11.7萬人再度下修至10.2萬人，合計下修5.8萬人。
2）分行業來看，政府部門新增1.0萬人（前值1.5萬人），其中聯邦政府錄得-0.9萬人（前值-0.4萬人），州政府新增0.6萬人（前值0.2萬人），地方政府新增1.3萬人（前值1.7萬人）。商業服務和臨時支持服務業出現反彈，商業服務錄得1.7萬人（前值0.3萬人），臨時支持服務業錄得0.36萬人（前值-0.27萬人）。醫療保健和社會救助仍是主要拉動項目，本期新增5.82萬人（前值7.72萬人）。休閒和酒店業錄得2.4萬人（前值3.8萬人）。零售業錄得-0.18萬人（前值2.17萬人），波動較大，主要受到上月罷工結束的影響。建築業新增1.1萬人（前值0.7萬人）。
| 行業 | 4月新增人數 | 3月新增人數 |
|---|---|---|
| 政府部門 | 1.0萬 | 1.5萬 |
| 聯邦政府 | -0.9萬 | -0.4萬 |
| 州政府 | 0.6萬 | 0.2萬 |
| 地方政府 | 1.3萬 | 1.7萬 |
| 商業服務 | 1.7萬 | 0.3萬 |
| 臨時支持服務業 | 0.36萬 | -0.27萬 |
| 醫療保健和社會救助 | 5.82萬 | 7.72萬 |
| 休閒和酒店業 | 2.4萬 | 3.8萬 |
| 零售業 | -0.18萬 | 2.17萬 |
| 建築業 | 1.1萬 | 0.7萬 |
勞動力市場韌性與工資增速
3）家庭調查口徑下的數據細節反映出勞動力市場仍具韌性。勞動參與率反彈至62.6%（前值62.5%），同時4月U3失業率維持在4.2%（前值4.2%），覆蓋勞動者範圍最廣泛的U6失業率持續回落至7.8%（前值7.9%）。
4）時薪增速同比降至3.77%（前值3.84%），環比在0.17%（前值0.28%），略低於預期的0.3%。私人部門平均每週工時錄得34.3小時（前值34.3小時），用工需求較年初有所回暖。
| 指標 | 4月數值 | 3月數值 |
|---|---|---|
| 勞動參與率 | 62.6% | 62.5% |
| U3失業率 | 4.2% | 4.2% |
| U6失業率 | 7.8% | 7.9% |
| 時薪增速同比 | 3.77% | 3.84% |
| 時薪增速環比 | 0.17% | 0.28% |
| 私人部門平均每週工時 | 34.3小時 | 34.3小時 |
數據發佈後，CME反映海外市場對於6月降息的預期概率降至50%以下，但仍認爲7月起年內降息4次爲大概率場景。美債2年期收益率一度回落，但在本期數據發佈後上行7.4個BP至3.77%附近，美債10年期收益率上行7個BP至4.29%附近。美股三大指數反彈，美元指數降幅放緩。
