市場對美國經濟衰退預警反應冷淡，股市和債券市場表現穩健
儘管高盛預測未來12個月美國有45%的可能陷入衰退，阿波羅甚至給出了90%的高概率，但市場似乎對此並不擔憂。標普500指數連續九日上漲，今年至今僅下跌3.3%，債券收益率和美元也已企穩。
華爾街日報作者Jack Pitcher和Sam Goldfarb指出，市場之所以能保持淡定，是因爲投資者對包括週五就業報告在內的穩健經濟數據充滿信心，並期待特朗普總統的全球貿易戰迅速降級。
經濟學家的擔憂
然而，經濟學家對此憂心忡忡。他們擔心持續的關稅會拖累消費、企業投資和就業，最壞的情況可能是出現“滯脹”，即物價上漲而經濟增長放緩。PGIM首席經濟學家Tom Porcelli形容當前股市的反彈是在“墳場旁邊吹口哨”。
市場是否真的高興得太早了？部分強勁數據可能只是短期掩蓋了真相。3月份經通脹調整後的家庭支出激增0.7%，超過預期，但這可能是搶在關稅前的囤貨行爲。Visa信用卡數據顯示，到4月21日消費者並未表現出節儉的跡象。
Raymond James首席投資官Larry Adam表示，他正密切關注信用卡數據，這可能是最早的經濟衰退信號。他認爲，儘管已經度過了關稅的最高不確定性期，但現在正處於經濟的最高不確定性期。
高盛經濟學家警告稱，關稅的影響可能還要再等兩三個月纔會反映到CPI通脹中，隨後纔會看到消費放緩。
經濟增長預期下調
一些機構已經開始下調全年經濟增長預期。例如，先鋒集團將全年美國GDP增長預期直接下調至不到1%，並預計年底通脹會升至4%，高於此前2.7%的預測。
該機構經濟學家Kevin Khang提醒：“認爲我們將回到以前的狀態，不會對經濟造成任何干擾，其實是太樂觀了。”
儘管股市整體上漲，但細看存在隱憂。大部分上漲靠的是少數幾個巨頭科技股支撐，而通常被視爲經濟低迷時期的避風港的防禦型股票，如消費必選、公用事業板塊反而漲得不錯。對經濟敏感的能源和可選消費板塊則表現落後。
其他市場的交易者明顯爲至少經濟增長放緩做好了準備。利率期貨交易員現在確信美聯儲今年至少會降息三次，反映出市場預期央行將需要通過寬鬆的貨幣政策來支持經濟。預測市場Kalshi的投注者認爲今年出現衰退的概率爲63%，高於3月份的約40%。
此外，股票可能沒有想象中那麼划算。美國10年期國債收益率仍在高位。截至4月底，衡量股票相對國債“值不值得買”的“超額CAPE收益率”現在僅有1.8%，約爲其50年平均水平的一半，說明投資股票所獲得的“超額补偿”很低。
