經濟數據疲軟催動美債漲勢 市場押注美聯儲年內兩次降息

美國國債收益率下降，市場預期美聯儲年內降息

美國國債市場近日出現上漲，主要由於最新經濟數據表明經濟活動減弱和通脹降溫，這增強了市場對美聯儲今年降息兩次的預期。週四，兩年期至10年期國債收益率均下跌超過10個基點。

在幾筆大額交易後，較長期國債收益率也從接近5%的水平回落。互換合約交易員預計2025年剩餘時間將降息約55個基點，美元相應下跌。

此前，包括摩根大通在內的華爾街策略師上調了收益率預測，因爲他們推遲了對美聯儲何時恢復寬鬆政策的預期。

CreditSights Inc.的投資級和宏觀經濟策略主管Zachary Griffiths表示，"對債券市場來說，壞消息就是好消息"，週四公佈的生產者價格和零售銷售數據均指向經濟疲軟。

對美聯儲政策最敏感的兩年期國債收益率下跌10個基點至3.95%，基準10年期國債收益率下跌約10個基點至4.43%。由於對美國財政軌跡的擔憂，投資者對購買長期證券越來越謹慎，30年期國債收益率跌幅略小。

互換合約交易員完全消化了美聯儲10月降息的預期，市場對9月降息的預期也很高。這比一些華爾街經濟學家預期的要早，在中美貿易緊張局勢最近降溫後，這些經濟學家推遲了對下一次降息的預測。

道明證券、摩根大通和美國銀行的利率策略團隊近日上調了對美國國債收益率的預測。

財政政策影響

共和黨議員的大規模減稅計劃草案一直在推進，引發對美國財政軌跡的新關注，該方案預計將加劇聯邦赤字，並加重政府的債務負擔。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，美國的赤字和債務負擔是一個問題，這可能會帶來通脹風險和長期利率上升的風險，可能會減緩增長並造成滯脹情景。

鑑於美國債務管理機構近年來增加了國庫券的發行，短期收益率上升可能會對財政前景造成打擊。根據彼得森基金會的說法，至少有9.3萬億美元的聯邦債務將在一年內到期和展期——此外，美國財政部明年還需要發行約2萬億美元來彌補聯邦赤字。

交易員本週從美聯儲政策制定者那裏得到信號，在等待政府的貿易政策將如何影響經濟增長和通脹的更多明確信息之際，他們對維持利率不變感到放心。上週，美聯儲選擇維持利率穩定，同時等待有關經濟力度的進一步證據。

Cumberland Advisors首席美國經濟學家David Berson表示，"如果這些趨勢持續下去，消費者支出疲軟和通脹下降可能會給美聯儲在今年晚些時候放鬆政策提供一些空間。"

美聯儲主席鮑威爾週四在預先準備好的關於美聯儲框架評估的講話中沒有對貨幣政策的近期前景提供見解。