劉煜輝：A500目前的賠率非常高 要抓住中國資產“倒車接人”的戰略機會

中國製造業崛起與美元金融霸權的衝突

中國首席經濟學家論壇理事劉煜輝在演講中提出，中國製造業的統治力不斷增強，與美元金融霸權的原地踏步形成鮮明對比，成爲當前衝突的根源。他認爲，美國若想緩解通脹壓力，必須轉向合作，承認中國的崛起，並接受新的全球秩序和平衡。對中國而言，劉煜輝建議展現“蛇的定力”，立足做好自己，更開放、更平衡和更市場化。

劉煜輝指出，中美之間的關稅戰只是表象，背後是兩國爲未來世界新秩序的激烈博弈。中國已構建以自己爲樞紐的全球化供應鏈、產業鏈和價值鏈，而美國則以美元信用本位爲基礎分配全球金融財富。經過20年演變，這兩個結構逐漸形成嚴重失配狀態。

劉煜輝強調，從長期歷史視角看，這一輪對決的贏家將獲得豐厚的“資產久期”獎勵，代表全球金融力量權重上升。他提醒，要做好長期激烈博弈和碰撞的心理預期，每一次激烈博弈都是中國資產倒車接人的重要機會。

美國國家負債經營模式

美國已進入國家負債經營模式，經常賬戶出現巨大逆差，無法收斂，不斷累加。逆差背後需要外國資本流入平衡，即美元迴流。美國利率高企，美元迴流成本增加，可能觸發財政脆弱性暴露，導致美元及美股等資產進入高波動狀態。

中國的戰略方略

劉煜輝提出中國應展現“蛇的定力”，立足做好自己，具體方略有三：一是更加開放，拆除關稅“長城”，實現零關稅；二是更加平衡，推動經濟再平衡，資源向民生部門、年輕人和家庭部門傾斜；三是更加市場化，消除歧視，建立統一大市場。

他強調，要建立三個認知：客觀看待關稅衝擊，樹立動態博弈思維，以及現代經濟的本質是預期。預期穩定，價格便不會下跌。

劉煜輝認爲，這是一場歷史性的戰略競爭，雙方爲全球未來新秩序、新均衡展開激烈戰略博弈。黃金是最適合定投的資產，長期上漲空間廣闊。同時，要珍惜中國核心資產“倒車接人”的機會，如中證A500指數，代表中國當下核心資產，配置賠率高。