歐洲央行委員：已接近實現2%通脹目標 未來利率路徑仍面臨高度不確定性

歐洲央行接近實現2%通脹目標，未來利率路徑面臨不確定性

德國央行行長、歐洲央行管委會成員約阿希姆·納格爾表示，歐洲央行即將實現2%的通脹目標，但由於高度不確定性，未來利率走勢難以預測，需要保持最大靈活性。納格爾在曼海姆的講話中提到，“目標終於觸手可及”，並強調了近期基礎通脹和服務業通脹的上升，表明“我們走在正確的軌道上，儘管道路依然崎嶇”。

納格爾指出，現在判斷官員們是否會在不到兩週後的下次會議上再次降息還爲時過早，這反映了歐洲央行依賴數據、逐次會議決策的方針。他強調，“如果我們沒有長期踐行這種靈活性，現在也必須引入它，因爲目前不可能可靠地承諾特定的利率路徑”。

市場預期與政策影響

隨着通脹回落和經濟面臨美國關稅的阻力，市場普遍預計歐洲央行將在6月5日下調借貸成本。一些官員對將存款利率降至2%以下持開放態度，而另一些官員則敦促謹慎行事，指出未來可能面臨的價格壓力。上週五美國總統特朗普威脅從6月1日起對歐盟徵收50%關稅後，投資者加大了對寬鬆政策的押注，預計在下月降息後至少還會再降息一次。儘管特朗普週日將談判截止日期延長至7月9日，投資者仍保持這一預期。

納格爾強調特朗普的政策是不確定性的主要推手。他表示，雖然貿易緊張局勢將抑制德國和歐元區的增長，但對通脹的影響尚不明確。歐元區經濟在2025年初出人意料地增長了0.3%，但它尚未感受到美國關稅的全部影響。上週數據顯示，5月份私營部門活動意外萎縮，服務業創下16個月來最差表現。

儘管由於基礎價格壓力增強，4月份通脹率保持在2.2%，但分析師預計5月份將出現逆轉——可能推動通脹率甚至低於2%。歐盟委員會預計明年通脹率平均僅爲1.7%。歐洲央行將在6月會議上公佈自己的預測。納格爾警告說，貿易不確定性意味着這些預測將“建立在比往常更不穩固的基礎上”。

“就經濟增長而言，至少方向似乎是明確的，”他說。“德國和整個歐元區可能會因美國的關稅政策而遭受明顯損失。”

通脹“可能高於或低於最近預期，這取決於貿易爭端如何發展，以及匯率、服務價格和財政方案等其他因素，”他表示。財政方案是否會加劇價格壓力，將取決於額外資金的用途、流動速度以及從國外進口什麼。“這些難以估量的因素使得預測變得困難，”納格爾說。但考虑到最近的高通脹时期，保持對消費者價格增長預期的穩定就更加重要。

他說，一些衡量家庭和企業中期預期的指標最近再次上升。“對關稅政策導致價格上漲的擔憂似乎不僅困擾着美國人，”納格爾說。“我們將密切關注這一事態發展。”