只是時間問題！摩根大通CEO戴蒙警告美債市場或面臨重大沖擊

摩根大通CEO戴蒙警告債券市場裂縫 監管者或將陷入恐慌

摩根大通首席執行官戴蒙在里根總統基金會舉辦的活動上發出警告，稱債券市場的“裂縫”正在醞釀，金融監管者屆時可能會陷入恐慌。戴蒙直言不諱地表示：“你们会看到债券市场出现裂縫，對，這事肯定會發生，我已經告訴監管機構，這事一定會發生，而你們到時候會驚慌失措。”

戴蒙的言論再次凸顯了他對當前金融監管體系的不滿。他長期以來都對銀行監管規則持批評態度，特別是在今年4月債市經歷劇烈震盪後，他更指出現有規則存在“深層次缺陷”。他尤其質疑監管機構擬議中的補充槓桿率調整，認爲這些改革若能落實，或將有助於穩定約29萬億美元規模的美國國債市場。

4月美債市場出現劇烈拋售，讓投資者情緒持續緊張，也讓白宮一度措手不及。時任總統特朗普在市場動盪最嚴重時期甚至表示，債券投資者“像小狗一樣在叫”。隨後他暫停了一些最激進的加稅措施，股市因此在5月迎來一波強勁反彈。部分投資者也藉機“逢低買入”，相信特朗普只會發出威脅而不會真正升級關稅政策，這種預期助力標普500指數在年中幾乎回到年初水平。

然而，債市價格依舊承壓，導致收益率不斷攀升。截至週五，10年期與30年期美債收益率分別升至4.418%和4.931%，僅5月一個月就上升了約25個基點，爲今年迄今最大的月度漲幅。

儘管戴蒙對市場前景表示擔憂，並非所有業內人士都與他觀點一致。Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma指出：“我覺得債市在4月就已經‘壞掉’了。”他補充稱，近期包括7年期國債在內的幾次拍賣都取得了不錯成績，顯示出市場正在恢復平靜。他還認爲，美聯儲和財政部手中仍有足夠工具可供使用，以應對潛在的市場緊張局勢。

財政部長貝森特也在努力緩解當前局勢。他公開表達希望看到10年期美債收益率下降的意願，以帶動房地產市場復甦、緩解信貸緊縮。據悉，貝森特正在與銀行監管機構合作，研究對補充槓桿率的潛在改革，最快可能在今年夏季出臺相關成果。

實際上，美聯儲曾在2008年金融危機與2020年新冠疫情初期通過購買萬億美元規模國債來維持信貸市場運轉。而財政部近期也通過回購流動性較差的國債來改善市場交易環境。

不過，市場上仍存在一系列風險隱憂。包括共和黨提出的大規模稅收與支出法案可能會進一步推高聯邦財政赤字，從而導致美債發行量增加，持續抬高利率水平。此外，特朗普在關稅政策上的反覆與法律層面的不確定性，也引發外資對美元、美國股票和國債配置意願下降的擔憂。

這些擔憂在上週一場疲軟的20年期美債拍賣後體現得尤爲明顯，當時市場投資者信心動搖，美股也隨之回落。

儘管戴蒙警告連連，他本人卻在現場堅稱：“我不會恐慌，我們最終會挺過去。”截至週五，摩根大通股價微跌0.1%，但今年以來累計上漲10.1%。標普500指數年內漲幅爲0.5%，而道指則下跌0.6%，納指則下滑1%。