新西蘭央行連續第六次降息 未來寬鬆路徑成市場關注焦點

新西蘭央行連續第六次降息，全球經濟不確定性加劇

新西蘭央行宣佈將基準利率下調25個基點至3.25%，這是該行連續第六次降息。與三個月前預測相比，本次政策聲明顯示寬鬆週期將進一步深化，以應對美國貿易政策突變對經濟增長構成的潛在威脅。

特朗普政府重啓全球關稅戰及其經濟政策轉向，正加劇全球經濟衰退風險。這種不確定性已迫使多國央行重新評估貨幣政策路徑，新西蘭央行此次降息決策獲得29/30經濟學家的預測支持，凸顯市場對政策轉向的普遍預期。

政策聲明強調，當前2.5%的年通脹率處於1%-3%目標區間內，爲該央行應對國內外形勢變化提供了操作空間。自2024年8月啓動降息週期以來，該行已累計降息225個基點，較美聯儲和澳大利亞央行更爲激進——後者上週僅降息25個基點后仍维持3.85%的基準利率。

值得注意的是，本次降息決定並非全體委員一致通過。五人貨幣政策委員會中有一人投票主張維持3.5%利率，導致金融市場出現波動：決議公佈後新西蘭元兌美元短線拉昇，兩年期利率掉期合約收益率上行6個基點至3.185%。ASB銀行首席經濟學家尼克·塔夫利指出，市場對政策分歧準備不足，但關稅政策的不確定性確實增加了決策難度。

該央行最新預測顯示，官方現金利率(OCR)將在2025年四季度降至2.92%，2026年一季度進一步下探至2.85%，較2月份預測值下調3-5個基點。這種調整反映出對全球貿易環境的擔憂：美國加徵關稅可能通過亞洲產業鏈傳導，抑制新西蘭對華出口需求，同時加劇國內商業投資和消費的觀望情緒。

作爲全球首個退出疫情刺激政策的發達經濟體，新西蘭曾在2021年10月至2023年9月間激進加息525個基點，創下OCR機制啓用以來最猛烈緊縮週期。儘管當前經濟已走出衰退，但增長依然疲軟，政府財政緊縮政策與全球經濟放緩形成雙重壓制。

市場普遍預期，隨着通脹率第三季度預計升至2.7%，新西蘭央行仍將在年內保留進一步寬鬆空間。這種政策取向與澳大利亞形成鮮明對比：後者雖同步降息，但降息幅度僅爲新西蘭的三分之一。新西蘭央行會議紀要指出，當前經濟存在顯著產能過剩，持續寬鬆對鞏固復甦成果至關重要。