韓國央行啓動年內第四次降息應對經濟寒流，基準利率降至2.5%

韓國央行第四次降息至2.5%，經濟增長預期大幅下調

韓國央行週四宣佈將基準利率下調25個基點至2.5%，這是自去年10月開啓寬鬆週期以來的第四次降息操作。此次降息幅度完全符合市場普遍預期，所有21家受訪機構的經濟學家均作出相同預測。此外，該央行同時將2025年經濟增長預期從1.5%大幅下調至0.8%，反映經濟下行壓力加劇。

在會後聲明中，韓國央行坦言："儘管物價保持穩定，但今年經濟增速預計將顯著放緩，未來增長路徑仍存在高度不確定性。"這一表述爲後續持續寬鬆政策預留空間。市場反應立竿見影，韓元兌美元匯率當日應聲下跌0.6%，三年期國債收益率同步走低。

本次降息決策背後交織多重經濟挑戰：一季度經濟數據出現負增長後未見反彈跡象，出口引擎持續失速，設備投資與民間消費雙雙低迷。值得關注的是，近期韓元兌美元匯率攀升至七個月高位，爲央行重啓寬鬆政策創造了有利條件——這與數月前因匯率波動受限形成鮮明對比。

政治週期與經濟決策的博弈尤爲突出。距總統大選僅剩五天之際，韓國央行行長李昌鏞4月曾強調"5月決策必須保持政治中立，聚焦經濟需求"。當時韓國央行六位貨幣政策委員全員支持三個月內降息，向市場釋放強烈寬鬆信號。

Kiwoom證券分析師安耶哈指出："關稅衝擊與出口疲軟迫使經濟預測值大幅下修，我們預計基準利率年內將降至2.25%，明年或再下調至2%。"其判斷基於當前經濟困境：4月出口額經工作日調整後同比下降0.7%，汽車、鋼鐵等支柱產業仍面臨美國關稅威脅。

總統大選爲政策走向增添變數。民主黨候選人李在明承諾推出30萬億韓元(約合218億美元)刺激計劃，保守派候選人金文洙也提出同等規模的福利支出方案。國會已先行通過13.8萬億韓元补充预算，但更大規模財政擴張仍有待新政府決策。

貿易摩擦陰雲持續籠罩。儘管美國國際貿易法院週三裁定特朗普政府對韓商品加徵關稅部分違法，但白宮已明確上訴。目前韓國汽車、鋼鐵等產品仍面臨10%臨時關稅(原定25%)，三星電子手機可能成爲下一輪打擊目標。

彭博經濟學家權孝承分析："大選後新政府若實施積極財政政策，將減輕貨幣政策承壓。"但就目前而言，央行仍需獨自承擔穩經濟重任。李昌鏞將在今日新聞發佈會上披露政策前瞻指引，市場將密切關注決策層內部是否存在分歧。

這場降息操作折射出韓國經濟面臨的深層困境：既要應對全球貿易環境惡化，又需化解國內政治更迭帶來的不確定性。隨着基準利率逼近疫情前水平，貨幣政策空間逐漸收窄，財政與產業政策的協同效應將成爲破局關鍵。