央行開展2911億元逆回購操作，淨投放1486億元
中國人民銀行於5月30日通過固定利率、數量招標方式實施了2911億元的7天期逆回購操作，操作利率爲1.40%，投標量和中標量均爲2911億元。根據Wind數據，當日有1425億元逆回购到期，因此單日淨投放資金達到1486億元。
在資金面方面，銀行間市場週四存款類機構主要回購利率波動微弱，隔夜利率維持在1.4%的低位。月末將至，對非銀機構影響稍明顯，以信用債爲抵押融入隔夜利率最新報在1.6%，較上日有所上行，跨月品種報價亦上漲。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.72%-1.73%，較上日微升。交易員表示，央行呵護流動性態度明確，即使月末資金利率有波動，但應無大礙，需持續關注存單利率走向。
中信證券觀點
中信證券分析認爲，排除MLF及逆回購到期因素，6月基本不存在流動性缺口。但考慮到財政支出通常在月末，月內資金面仍有波動可能。存款降息可能加劇“存款搬家”，目前銀行融出規模尚未觀察到明顯衝擊，但後續需跟蹤存單是否持續提價發行，以及央行對流動性的支持方式與力度。
國際動態
美聯儲會議紀要顯示，決策者普遍認爲經濟面臨的不確定性比之前更高，對待降息保持謹慎，等待特朗普政府關稅等政策影響更明朗再考慮行動。聯儲決策者幾乎全都表達了對關稅長期推升通脹的擔憂，警惕FOMC可能不得不在抗通脹和保就業之間做出“艱難的取捨”。
國務院總理李強表示，當前國際經貿秩序遭受嚴重衝擊，產業鏈供應鏈碎片化程度加深，貿易壁壘增多，給各國經濟發展造成很大影響。我國加大宏觀政策逆週期調節力度，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，今年以來經濟延續回升向好態勢，特別是外貿保持了較強韌性。我國針對外部衝擊作了充分準備，正陸續推出穩就業穩經濟相關舉措，同時還在研究儲備新的政策工具，包括一些超常規措施，將根據形勢變化及時推出。
央行5月23日開展5000億元MLF操作，期限爲1年期，本月有1250億元MLF到期，意味着5月央行MLF淨投放將達到3750億元，爲連續三個月加量續作。市場人士表示，降準落地後央行仍保持相當力度的MLF操作，一方面是本月買斷式逆回購到期規模依舊較大，此外面對外部環境的變數，央行依舊保持維穩姿態。
LPR及存款利率調整
我國最新一期LPR出爐，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10個基點，爲去年10月以來首次下調。國有六大行及部分股份行啓動年內首次人民幣存款利率下調，對活期、定期、通知存款利率下調幅度在5到25bp之間，其中一年期存款首次跌破“1%”。多家國有銀行大額存單利率也同步下調，部分期限降幅高達35bp。緊隨LPR下調，北京、上海下調房贷利率10個基點。
華泰固收張繼強團隊認爲，本輪LPR和存款利率下調是5月降息政策的延續，此前已有預告。幅度上，本次大行3年、5年定期存款利率下調幅度與上次保持一致，其他期限降幅低於上次，總體下調幅度略超預期，主要源於商業銀行面臨較大的淨息差和經營壓力。貸款方面，本次1年期LPR和5年期LPR均下調10BP，與OMO降息幅度保持一致，符合預期。4月地產數據邊際走弱，但5年期以上LPR調降幅度並不大。不過，本輪降息对银行息差改善幅度预计依然有限。短期寬貨幣博弈告一段落，下次降息窗口預計至少等到三季度。
金融支持實體經濟座談會
央行行長潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會，會議指出，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，抓好一攬子貨幣金融政策措施的落實和傳導，以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性。會議強調，要實施好適度寬鬆的貨幣政策，滿足實體經濟有效融資需求，保持金融總量合理增長。加力支持科技創新、提振消費、民營小微、穩定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持實體經濟質效，支持經濟結構調整、轉型升級和新舊動能轉換。強化貨幣政策執行和傳導，維護市場競爭公平秩序，推動金融服務實體經濟和銀行自身可持續發展的有機統一。有序推進人民幣國際使用，提高貿易和投融資便利化水平。統籌發展和安全，堅決維護國家金融安全。
央行發佈一季度貨幣政策執行報告，明確下一階段要實施好適度寬鬆的貨幣政策，靈活把握政策實施的力度和節奏。報告有多篇專欄從不同角度體現出宏觀政策思路的轉變，明確指出提振消費是當前擴內需穩增長的關鍵點；對比中美日政府債務情況，中國政府債務擴張仍有可持續性；促進物價合理回升，需要推動經濟供需平衡，關鍵在於擴大有效需求。報告還指出，要加強債券市場建設；視市場供求狀況擇機恢復國債買賣操作。
