韩国央行启动年内第四次降息应对经济寒流，基准利率降至2.5%

韩国央行第四次降息至2.5%，经济增长预期大幅下调

韩国央行周四宣布将基准利率下调25个基点至2.5%，这是自去年10月开启宽松周期以来的第四次降息操作。此次降息幅度完全符合市场普遍预期，所有21家受访机构的经济学家均作出相同预测。此外，该央行同时将2025年经济增长预期从1.5%大幅下调至0.8%，反映经济下行压力加剧。

在会后声明中，韩国央行坦言："尽管物价保持稳定，但今年经济增速预计将显著放缓，未来增长路径仍存在高度不确定性。"这一表述为后续持续宽松政策预留空间。市场反应立竿见影，韩元兑美元汇率当日应声下跌0.6%，三年期国债收益率同步走低。

本次降息决策背后交织多重经济挑战：一季度经济数据出现负增长后未见反弹迹象，出口引擎持续失速，设备投资与民间消费双双低迷。值得关注的是，近期韩元兑美元汇率攀升至七个月高位，为央行重启宽松政策创造了有利条件——这与数月前因汇率波动受限形成鲜明对比。

政治周期与经济决策的博弈尤为突出。距总统大选仅剩五天之际，韩国央行行长李昌镛4月曾强调"5月决策必须保持政治中立，聚焦经济需求"。当时韩国央行六位货币政策委员全员支持三个月内降息，向市场释放强烈宽松信号。

Kiwoom证券分析师安耶哈指出："关税冲击与出口疲软迫使经济预测值大幅下修，我们预计基准利率年内将降至2.25%，明年或再下调至2%。"其判断基于当前经济困境：4月出口额经工作日调整后同比下降0.7%，汽车、钢铁等支柱产业仍面临美国关税威胁。

总统大选为政策走向增添变数。民主党候选人李在明承诺推出30万亿韩元(约合218亿美元)刺激计划，保守派候选人金文洙也提出同等规模的福利支出方案。国会已先行通过13.8万亿韩元补充预算，但更大规模财政扩张仍有待新政府决策。

贸易摩擦阴云持续笼罩。尽管美国国际贸易法院周三裁定特朗普政府对韩商品加征关税部分违法，但白宫已明确上诉。目前韩国汽车、钢铁等产品仍面临10%临时关税(原定25%)，三星电子手机可能成为下一轮打击目标。

彭博经济学家权孝承分析："大选后新政府若实施积极财政政策，将减轻货币政策承压。"但就目前而言，央行仍需独自承担稳经济重任。李昌镛将在今日新闻发布会上披露政策前瞻指引，市场将密切关注决策层内部是否存在分歧。

这场降息操作折射出韩国经济面临的深层困境：既要应对全球贸易环境恶化，又需化解国内政治更迭带来的不确定性。随着基准利率逼近疫情前水平，货币政策空间逐渐收窄，财政与产业政策的协同效应将成为破局关键。