提前“搶跑”但後勁不足？美國5月零售銷售或現大幅回落

美國5月零售銷售預計大幅下滑，核心零售銷售數據仍顯穩健

由於消費者提前購物以規避關稅可能帶來的價格上漲，美國5月份的零售銷售預計出現明顯下滑。經濟學家預計，美國消费者在当月放缓了信用卡与借记卡的使用，整體消費熱情趨冷。

根據FactSet的調查，5月美國零售銷售預計將環比下降0.7%，相比4月份僅0.1%的微增，這一跌幅格外顯眼。Pantheon Macroeconomics的經濟學家Sam Tombs預測，5月零售銷售降幅或達到1%，若成真將是自2023年3月以來的最大月度跌幅。

美國商務部人口普查局將於週二上午8:30公佈最新的零售及餐飲服務業銷售初步月度數據，投資者正在密切關注。

汽油價格下滑導致加油站銷售額減少，被認爲是整體零售額下降的主要推力之一。此外，汽車和家庭裝修用品的支出也被預計將有所疲軟。

核心零售銷售數據

扣除汽車後，5月零售銷售預計將環比上升0.1%；而芝加哥聯儲的“零售貿易先行指標模型”則估算該項增長爲0.3%，爲季調後的結果。

更能準確反映實際消費趨勢的“核心零售銷售數據”（即剔除汽車、汽油、建材及餐飲服務）預計將較4月份上升0.2%，該項數據對GDP計算具有重要意義。

美國銀行彙總的信用卡與借記卡數據顯示，5月每戶家庭總支出同比增長0.8%，略低於4月份的1%。但在季調後，環比支出卻下降了0.7%。

從具體品類來看，餐廳消費保持穩定，住宿與機票支出略有增長；而家庭裝修、加油與食品雜貨支出降幅最大。

儘管美國銀行數據顯示5月月度支出增長出現明顯疲軟，該行全球研究部經濟學家Aditya Bhave指出，人口普查局的季節性調整模型將節假日、月份天數以及消費模式等因素納入考量，這可能會緩解部分數據下滑的衝擊。

Tombs補充道：“除了個別品類外，當前整體零售消費仍然較爲穩健，部分原因是目前消費者尚未真正感受到大規模關稅相關的價格上漲。但隨着未來幾個月價格壓力加劇、稅後實際收入受到擠壓，以及就業市場走弱，實際消費支出勢必將面臨更多挑戰。”