提前“抢跑”但后劲不足？美国5月零售销售或现大幅回落

美国5月零售销售预计大幅下滑，核心零售销售数据仍显稳健

由于消费者提前购物以规避关税可能带来的价格上涨，美国5月份的零售销售预计出现明显下滑。经济学家预计，美国消费者在当月放缓了信用卡与借记卡的使用，整体消费热情趋冷。

根据FactSet的调查，5月美国零售销售预计将环比下降0.7%，相比4月份仅0.1%的微增，这一跌幅格外显眼。Pantheon Macroeconomics的经济学家Sam Tombs预测，5月零售销售降幅或达到1%，若成真将是自2023年3月以来的最大月度跌幅。

美国商务部人口普查局将于周二上午8:30公布最新的零售及餐饮服务业销售初步月度数据，投资者正在密切关注。

汽油价格下滑导致加油站销售额减少，被认为是整体零售额下降的主要推力之一。此外，汽车和家庭装修用品的支出也被预计将有所疲软。

核心零售销售数据

扣除汽车后，5月零售销售预计将环比上升0.1%；而芝加哥联储的“零售贸易先行指标模型”则估算该项增长为0.3%，为季调后的结果。

更能准确反映实际消费趋势的“核心零售销售数据”（即剔除汽车、汽油、建材及餐饮服务）预计将较4月份上升0.2%，该项数据对GDP计算具有重要意义。

美国银行汇总的信用卡与借记卡数据显示，5月每户家庭总支出同比增长0.8%，略低于4月份的1%。但在季调后，环比支出却下降了0.7%。

从具体品类来看，餐厅消费保持稳定，住宿与机票支出略有增长；而家庭装修、加油与食品杂货支出降幅最大。

尽管美国银行数据显示5月月度支出增长出现明显疲软，该行全球研究部经济学家Aditya Bhave指出，人口普查局的季节性调整模型将节假日、月份天数以及消费模式等因素纳入考量，这可能会缓解部分数据下滑的冲击。

Tombs补充道：“除了个别品类外，当前整体零售消费仍然较为稳健，部分原因是目前消费者尚未真正感受到大规模关税相关的价格上涨。但随着未来几个月价格压力加剧、税后实际收入受到挤压，以及就业市场走弱，实际消费支出势必将面临更多挑战。”