高盛：美國家庭將持續“撐起”美股 退休儲蓄成關鍵推手

高盛：美國家庭退休儲蓄成美股關鍵支撐

高盛集團策略師指出，美國家庭通過退休儲蓄對股市的影響力日益增強，預計今年將直接購買4250億美元美股，僅次於企業需求的6750億美元。

報告中提到，“別無選擇”(TINA)的投資邏輯在美國家庭退休賬戶中依然盛行，意味着投資者缺乏股票以外的替代資產。

401(k)退休計劃在整體退休儲蓄中佔比提升，且其對股票配置的側重增加，2022年退休賬戶平均股票配置比例從2013年的66%升至71%，20多歲儲戶的股票配置高達90%。

過去三個月美國家庭對股票的需求持續強勁，與基金行業數據顯示的資金流入弱於平均水平形成反差。散戶對個股的買入量高於均值，且保證金債務水平高企。高盛交易部門估算顯示，家庭淨買入接近200億美元，表明他們在標普500指數回調時逢低買入。

該基準指數從2月曆史高點至4月8日低點下跌約19%，但此後幾乎收復全部失地，估值得到支撐並接近去年峯值。

另一組高盛策略團隊指出，美國散戶交易量顯示，投資者在4月初“解放日”前後積極抄底，但近期已開始轉爲拋售，不過這一趨勢被機構重新增持美股所抵消。

美國家庭對股票需求的韌性至關重要，家庭直接持有38%的美股，若計入通過基金的間接持有，佔比更高。美國人目前將49%的金融資產配置於股票，創歷史最高水平，超過2000年48%的前峯值。這與其他地區形成鮮明對比：歐元區家庭僅10%資產配置股票，日本更是隻有13%。

儘管家庭需求支撐美股，但中東衝突升級可能威脅牛市前景。加拿大皇家銀行資本市場策略師稱，若油價飆升推高通脹，標普500指數存在最多下跌20%的風險。