24小時連環降息!瑞士、瑞典、挪威央行突襲寬鬆對沖特朗普關稅風險

歐洲三大央行意外降息，對沖全球貿易關稅風險

全球貨幣政策格局因瑞士、瑞典、挪威央行的降息動作而發生變化。在特朗普政府可能重啓全球貿易關稅的最後期限逼近之際，這三國央行在24小時內相繼調整利率，與美聯儲、日本央行等主要央行按兵不動的態勢形成鮮明對比。

瑞士央行降息

瑞士央行週四意外將基準利率下調25個基點，這是自疫情以來的第六次寬鬆操作。此次調整背後是持續走弱的通脹數據：5月消費者價格指數同比下滑0.1%，全年通脹預期被大幅下修至0.2%。瑞士法郎作爲傳統避險貨幣，在特朗普勝選預期升溫背景下對美元、歐元持續升值，客觀上爲進口商品降價提供了貨幣條件。

瑞典央行降息

瑞典央行週三的降息決定同樣出人意料。儘管該行行長埃裏克·塞丁年初曾暗示寬鬆週期結束，但通脹數據的戲劇性變化改變了政策軌跡。年初短暫衝高後，瑞典物價漲幅持續回落，核心通脹指標已從峯值回落。瑞典克朗今年以15%的漲幅領跑G10貨幣，強勢本幣有效抑制了輸入型通脹壓力，爲再次降息創造了空間。

挪威央行降息

挪威央行週四的降息更具標誌性意義——這是其疫情後首次調整利率。儘管去年通脹因本幣貶值一度走高，但最新數據顯示核心CPI連續兩個月持平於2.8%，2026年通脹預期從2.7%大幅下修至2.2%。這種通脹走勢的緩和，促使北歐最大經濟體時隔三年重啓寬鬆週期。

三大央行看似同步的降息操作實則暗含差異：瑞士正逼近負利率區間，瑞典開啓第七次連續降息，挪威則是疫情後首次調整政策。但三者政策路徑正呈現新共性——行長們不約而同釋放後續寬鬆信號。挪威央行行長沃爾登·巴赫直言"不排除進一步行動"，瑞士央行行長施萊格爾更暗示可能突破負利率禁區。

這種政策轉向折射出歐洲貨幣當局的深層考量。在7月9日美國可能重啓全球關稅的最後期限陰影下，疊加烏克蘭危機持續發酵與地緣政治風險升溫，政策制定者正試圖通過前置性寬鬆對沖潛在經濟衝擊。

數據顯示，本週將有管理全球40%經濟的18家央行密集議息，歐洲三大央行的突然轉向，與美英日等主要央行維持利率不變的決定形成政策分野，凸顯出不同經濟體面對貿易保護主義升溫時的差異化應對。