顶住负面压力！2025年迄今新兴市场资产跑赢全球市场

2025年上半年新兴市场资产表现超越全球市场

2025年上半年，尽管全球地缘政治冲突和贸易战不断，新兴市场的资产表现却异常亮眼。摩根大通编制的GBI新兴市场本币债券指数和摩根士丹利资本国际(MSCI)编制的大型新兴市场股票指数均上涨了约10%，而MSCI国际全球指数(MSCI World Index)仅上涨4.8%，富时世界国债指数(FTSE World Government Bond Index)上涨6.6%。

新兴市场顶住悲观预期

新兴经济体原本被预期会受到全球贸易战的严重打击，但实际情况却顶住了悲观预期。这主要是因为这些市场在不稳定的大环境下寻求从美元资产中分散出来，同时受益于美元走软，缓解了货币压力。分析人士认为，这为新兴市场央行提供了更大的降息空间，支持经济增长，提振了股市和债市。

摩根大通资产管理公司的新兴市场股票宏观策略师Nandini Ramakrishnan指出，“随着新兴市场货币走强，它们的央行有了更大的降息空间。这为股市创造了一个非常好的环境。”

近几个月来，投资者对新兴市场的热情有所升温，资金流入增加。根据摩根大通的数据，5月和6月期间，新兴市场股票和债券基金净流入资金为110亿美元，扭转了4月的大幅撤资情况。

中国科技行业对新兴市场的影响

中国的科技行业日益增长的吸引力也提振了新兴市场今年以来的表现。摩根大通的Ramakrishnan指出，“目前全球长期结构性趋势之一是技术，而中国在许多技术领域处于领先地位，抓住这其中机遇可能是个好主意。”

富达国际多资产投资组合经理George Efstathopoulos表示，“我第一次没有在高位抛售中国股市。因为从创新的角度和股市的角度来看，中国正在挑战美国。”

汇丰首席多资产策略师Max Kettner认为，如今的形势“与2010年代截然不同”，“以前我在想‘不能买南非，不能买巴西’，因为这些国家潜在的财政问题。但如今这种财政担忧的说法已经站不住脚了，因为发达市场也有同样的情况。”