市場押注美聯儲今年至少降息一次 美債收益率走低

市場預期美聯儲2025年降息，美債收益率下降

市場對美聯儲在2025年至少降息一次的預期持續存在，推動美國國債價格上漲。5月份零售銷售數據表現不一，通脹保值債券拍賣情況良好，中東衝突升級擔憂增強風險規避情緒，進一步推高美債價格。各期限美債收益率下降2至近7個基點，2年期美債利率下降2個基點至3.95%，10年期美債收益率下降6個基點至4.39%。

美聯儲官員在華盛頓舉行爲期兩天的會議，市場押注今年利率將下調約25個基點，其中10月份的首次降息已完全被市場消化。預計美聯儲將在6月和7月維持利率不變，但可能在週三通過更新的經濟和利率預測透露其意圖。

先鋒集團投資組合經理John Madziyire表示，市場不太重視的舉措是繼續暗示將進行兩次降息，但風險在於他們可能只暗示降息一次，這會對市場前端造成壓力。美聯儲稍後會就經濟和通脹情況給出更明確的解釋，目前他們只是維持現狀。

5年期美債通脹保值債券的重新發售規模達230億美元，此次發售的收益率爲1.650%，略低於投標截止前的預期水平。此次發售的需求受到較低的通脹平價率以及近期油價飆升的推動。

據一項指標顯示，今年截至目前，美國國債市場已上漲了2.3%。在此期間，10年期美債的收益率因特朗普不斷變化的貿易政策而波動不定，但截至2025年，其收益率僅下降了16個基點。

儘管週二避險資金流入有所增加，但近日中東地區的持續衝突對美國債券市場和美元的影響較爲有限。相反，目前的關注焦點一直集中在本週的美聯儲會議上。投資者和經濟學家們都急切地希望能從此次會議中獲得有關如何促使政策制定者實施下一次降息的線索，尤其是鑑於美國經濟總體上看似健康，只是在緩慢降溫。

儘管就業增長速度放緩，但失業率已連續三個月保持穩定。而且，5月份的潛在通脹率增幅低於預期，這一情況已持續了四個月之久。週二公佈的零售銷售數據顯示，美國零售銷售額在5月份出現了今年年初以來的最大降幅，這表明新的關稅措施抑制了消費者的消費行爲，尤其是對汽車的消費。不過，反映政府計算GDP中商品消費情況的一個子類別的銷售額在5月份增長了0.4%，這得益於體育用品、傢俱和服裝等商品銷售額的增長。

Insight Investment全球利率業務主Harvey Bradley表示，儘管美聯儲目前維持利率不變，但我們認爲這可能是一個讓投資者抓住機會鎖定固定收益領域相對較高收益的好時機，因爲這樣的機會目前仍存在。

參議院對特朗普的稅收與支出法案的最新修訂版中，包含了對一項名爲第899節的條款的修改版本，該條款通常被稱爲“報復性稅收”。這項稅收措施旨在應對多個歐洲國家、加拿大、澳大利亞以及其他一些國家對美國企業徵稅的行爲，因爲一些立法者認爲這種徵稅方式存在歧視性。這項稅收措施引發了華爾街的擔憂，即它可能會使外國個人和企業更難在美國投資。

然而，該條款的新版本將把這項新稅的生效時間推遲至2027年，並且每年提高5個百分點，直至達到15%的上限。高盛公司首席美國政治經濟學家Alec Phillips在給客戶的一份報告中指出，此舉還做出了一項細微的技術性調整，這一調整應會導致他們（即外國投資者）與美國國債的公司及個人持有者一樣，不再享受利息扣稅優惠。