地緣政治風險消退 小摩力薦前沿市場債券

摩根大通策略師看好前沿市場債券未來回報

摩根大通策略師指出，由於地緣政治風險消退、美元走軟以及黃金價格上漲，前沿市場債券在未來一個季度有望帶來豐厚回報。前沿市場指的是介於最不發達國家和新興市場之間的經濟體，這些市場已具備一定的發展基礎，但市場規模、流動性或穩定性尚未達到新興市場的標準。

摩根大通策略師Ayomide O Mejabi表示，在6月份地緣政治風險加劇期間，前沿本幣債券市場並未出現大規模拋售的情況。鑑於仍存在極高的套利空間，預計在接下來相對平靜的夏季，這些市場的表現將會更加出色。

儘管美國的貿易政策仍存在不確定性，但策略師們指出，發達國家降息以及美元走軟，應該會給前沿經濟體提供降息空間。這可能會進一步支撐本幣債券的走勢。

策略師表示：“加納、埃及和尼日利亞等國家應該會受益，這些國家可能在今年剩餘時間內分別降息600個基點、400個基點和200個基點。”

尼日利亞奈拉債券是摩根大通的首選標的之一。摩根大通已重新建立了尼日利亞公開市場操作(OMO)票據的多頭頭寸，原因是該行預期油價將維持在每桶60美元以上。這將有助於尼日利亞維持經常賬戶盈餘，並在下半年加速儲備積累。策略師們補充道，尼日利亞債券也有望受益於降息。

摩根大通策略師表示，雖然油價高於60美元對石油出口型前沿國家有利，但油價還不足以損害巴基斯坦等石油進口國。與此同時，摩根大通指出，加納和烏茲別克斯坦等一些前沿國家今年正從黃金價格的上漲中獲益，並預測這一趨勢將會持續下去。