地缘政治风险消退 小摩力荐前沿市场债券

摩根大通策略师看好前沿市场债券未来回报

摩根大通策略师指出，由于地缘政治风险消退、美元走软以及黄金价格上涨，前沿市场债券在未来一个季度有望带来丰厚回报。前沿市场指的是介于最不发达国家和新兴市场之间的经济体，这些市场已具备一定的发展基础，但市场规模、流动性或稳定性尚未达到新兴市场的标准。

摩根大通策略师Ayomide O Mejabi表示，在6月份地缘政治风险加剧期间，前沿本币债券市场并未出现大规模抛售的情况。鉴于仍存在极高的套利空间，预计在接下来相对平静的夏季，这些市场的表现将会更加出色。

尽管美国的贸易政策仍存在不确定性，但策略师们指出，发达国家降息以及美元走软，应该会给前沿经济体提供降息空间。这可能会进一步支撑本币债券的走势。

策略师表示：“加纳、埃及和尼日利亚等国家应该会受益，这些国家可能在今年剩余时间内分别降息600个基点、400个基点和200个基点。”

尼日利亚奈拉债券是摩根大通的首选标的之一。摩根大通已重新建立了尼日利亚公开市场操作(OMO)票据的多头头寸，原因是该行预期油价将维持在每桶60美元以上。这将有助于尼日利亚维持经常账户盈余，并在下半年加速储备积累。策略师们补充道，尼日利亚债券也有望受益于降息。

摩根大通策略师表示，虽然油价高于60美元对石油出口型前沿国家有利，但油价还不足以损害巴基斯坦等石油进口国。与此同时，摩根大通指出，加纳和乌兹别克斯坦等一些前沿国家今年正从黄金价格的上涨中获益，并预测这一趋势将会持续下去。