2025年上半年港股市場表現亮眼，下半年投資機會分析
2025年上半年，港股市場顯著上漲，醫藥、新消費等板塊表現尤爲突出。截至6月27日，匯添富香港優勢精選混合(QDII)A基金今年以來的收益已達89.15%。儘管上半年漲幅顯著，但業內人士認爲，港股估值相較於美股、歐股等海外市場仍具有較強吸引力，且受益於流動性改善、基本面復甦等因素，下半年估值有望繼續提升。
港股估值與投資主線
公募機構普遍認爲，港股估值目前處於歷史相對低位，未來有持續提升的空間。海富通基金成鈞指出，港股估值絕對水平遠低於美歐日市場水平，性價比相對較高。達誠策略先鋒基金經理陳染也認爲港股估值仍處於歷史低位，具備長期投資價值，尤其是AI產業鏈的性價比優勢突出。
分析下半年的港股投資主線時，公募機構普遍認爲，新消費、創新藥等板塊的投資機會依然不能忽視，但需關注短期回調風險。此外，目前估值性價比依然較高的互聯網、新能源車等科技板塊也值得關注。
流動性與基本面支撐
除估值優勢外，流動性改善、基本面向好等利好因素，也有望支撐港股在下半年延續漲勢。陳染指出，港股未來一年受益於美聯儲降息週期，流動性將顯著增強。南向資金流入和外資的迴流也有望進一步提升港股的流動性。政策支持與產業發展也共同助力港股的基本面改善，有望推動港股延續上行態勢。
富國基金指出，在穩增長政策利好驅動下，宏觀經濟數據的積極信號正在積累，而且“財政更加積極”與“貨幣適度寬鬆”的政策定調釋放堅定信號，爲經濟企穩修復提供支撐。科技、創新藥等重點板塊的業績增長，也有望支持港股估值。
創新藥、新消費與科技板塊投資機會
研判港股下半年投資主線時，多家公募認爲，上半年火熱的創新藥、新消費板塊的投資機會值得繼續關注。富國基金認爲，創新藥板塊正迎來系統性估值重塑。陳染指出，我國創新藥已經實現從量變到質變的轉化，逐漸從“跟跑者”到“引領者”，國際化持續加速。
新消費方面，富國基金認爲，部分必選消費龍頭通過產品結構優化持續提升分紅能力，成爲資金避風港。情緒消費、性價比消費、國貨出海和滲透率提升的細分賽道或將成爲核心戰場。
不過，對於上半年漲幅十分亮眼的新消費和創新藥板塊，業內人士也提示了股價回調風險。陳染提示，新消費板塊當前價格不具備足夠的安全邊際，可耐心等待更合理的估值水平。
互聯網、新能源車等科技板塊也受到多家機構的關注。海富通基金成鈞分析稱，中國科技企業在海量數據、物联网和互聯網基础设施、機器人制造上具有獨特優勢，未來或有望贏得全球更多資金關注。
陳染還強調，國內互聯網領軍企業將依託其成熟的生態閉環優勢、領先的數據基建底座、敏捷的技術迭代節奏以及持續的資本投入支撐，在這場超級流量陣地的爭奪中獲得更大份額。新能源汽車及智能輔助駕駛這些細分科技板塊，也可能因外部環境變化而受益。
本文轉載自“財聯社”，編輯：蔣遠華。
