特朗普關稅風險施壓亞洲股市 7月季節性上漲或失靈

亞洲股市7月面臨挑戰，貿易協議不確定性增加市場波動

根據FOREXBNB的報道，今年7月亞洲股市可能難以實現季節性上漲，主要由於對關稅和宏觀經濟的擔憂影響了市場情緒。隨着7月9日與美國達成貿易協議的最後期限臨近，市場正準備迎接更大的波動。談判結果的不確定性成爲地區股市維持過去十年7月平均1.36%回報（全年第二佳表現月份）的一大障礙。

德意志銀行私人銀行全球首席投資官Christian Nolting表示，投資者在對新興亞洲的資金配置上有所保留。儘管高級談判代表的最新言論表明，與亞洲主要貿易伙伴的談判取得了建設性進展，但不確定性仍然很高，考慮到特朗普第一任期內的貿易爭端持續了一年半。

儘管MSCI亞太指數截至6月份已連續三個月上漲，但一旦“解放日”關稅稅率重新施行，可能會令股市如4月初般大幅下跌。特朗普週二明確表示不會推遲7月9日恢復更高關稅的最後期限，並加大對日本等貿易伙伴的施壓力度。受此影響，日本股市週三早盤領跌亞洲市場，日經225指數下跌約1%。

即便貿易協議最終達成，一定程度的關稅仍可能維持，這將對以出口爲主的亞洲經濟體形成拖累。亞洲多家央行已下調今年的經濟增長預期。與此同時，美國高企的利率可能限制亞洲央行進一步降息的空間。

Global CIO Office首席執行官Gary Dugan表示：“第三季度面臨許多危險陷阱，包括更高的通脹和增長放緩的可能性。我們並不太相信美聯儲會以市場預期的節奏降息。”

如果關稅結果較市場預期溫和，加上美聯儲釋放更鴿派的信號，可能會鼓勵資金流入亞洲市場。Allspring Global Investments的投資組合經理Gary Tan表示，目前亞洲資產的持倉狀況仍有上漲空間。

美聯儲今年迄今尚未降息，並多次強調正在評估特朗普關稅對通脹的影響。但特朗普政府一直施壓要求降低借貸成本，而最近有兩位美聯儲官員表示，最快可能在7月就開始降息。

MSCI亞太指數今年迄今已上漲12%，表現超過美國市場，韓國和香港的股票重新受到關注。不過，東南亞一些國家仍面臨壓力，它們受到的關稅衝擊最爲嚴重。

野村控股公司策略師Chetan Seth等人在近期的一份報告中寫道：“我們預計夏季市場仍將震盪。”他們建議：“投資者應關注個股選擇和具有抗政策不確定性、並提供更高可見性的特定主題。”