美國國債多頭頭寸增加,市場關注6月非農就業報告

債券交易員在近幾周迅速建立起美國國債多頭頭寸,期待週四發佈的美國6月非農就業報告能爲債券市場的反彈提供更多動力。6月非農就業報告成爲看漲債券投資者面臨的下一個重大風險事件。此前,美國5月職位空缺意外大幅增加,顯示勞動力市場依然強勁,引發債市拋售。

花旗策略師David Bieber在報告中指出,美國國債的多頭頭寸持續累積,經過過去一週的大量多頭建倉後,戰術性頭寸目前已“高度單邊擴張”。

這種現象在美國國債期貨市場中也有所體現。根據芝加哥商品交易所(CME)的未平倉合約數據顯示,在最近這波債市上漲行情中,交易員持續加倉多頭頭寸,推動收益率持續下行。在10年期美債期貨合約中,未平倉合約數量大幅攀升,同時10年期美債收益率也從4.4%以上回落至週二的低點4.185%。在2年期國債期貨中,未平倉頭寸已連續10個交易日上升。

美國國債期貨市場的看漲勢頭也體現在期權市場。週一,有交易員斥資高達3200萬美元購買了一個押注10年期美債進一步上漲的期權。

然而,由於美國國債市場上多頭頭寸高度集中,一旦就業市場數據無法支持美聯儲最快在下月降息的預期,交易員可能開始平倉。Columbia Threadneedle Investment的全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示:“市場在前端(短期債券)上的多頭頭寸略顯集中,目前7月降息的預期定價約爲20%。但如果就業數據意外強勁,比如非農就業人數接近20萬,這一概率可能降至零。”

因此,市場對對沖收益率可能上行的需求仍在。週二的美債市場操作中,有交易員建倉對沖頭寸,押注到週四收盤前10年期美債收益率將反彈至約4.3%。

債券類型 未平倉合約變化 收益率變化
10年期美債期貨 未平倉合約數量大幅攀升 從4.4%以上回落至4.185%
2年期國債期貨 連續10個交易日上升 數據未提供