“小非農”大爆冷 降息預期再升溫！美國6月ADP意外減少3.3萬 兩年多來首現負增長

美國私營企業就業人數兩年多來首次下降，引發市場對勞動力市場放緩的擔憂

美國私營企業就業人數在6月出現兩年多來的首次下降，主要受服務業崗位減少的影響。根據ADP研究院發佈的數據，5月經下修後的就業人數增幅爲2.9萬人，而6月私營部門就業人數減少3.3萬人，這一結果出乎所有接受調查的經濟學家預料。

ADP首席經濟學家Nela Richardson指出，儘管企業裁員現象仍屬罕見，但僱主對新增招聘持謹慎態度，且不願填補離職員工空缺，導致了上個月的就業萎縮。

市場通常更重視美國勞工部的權威報告，ADP報告對後續官方非農就業數據的預測準確性歷來不穩定。即將於週四公佈的官方非農就業報告預計將顯示，6月就業增速可能創四個月新低，失業率或微升至4.3%。

數據公佈後，美國國債收益率應聲下跌，股指期貨走低，美元漲幅收窄。交易員加大對美聯儲2025年底前至少兩次降息的押注，押注降息三次的概率也在ADP就业數據公佈後再一次大幅增长。利率期貨市場交易數據還顯示，交易員們押注美聯儲7月降息25個基點的概率從20.7%上升至24.3%。

服務業成就業重災區

隨着特朗普政府貿易政策的影響持續發酵，僱主們正採取更加審慎的用人策略，並加倍努力控制成本。6月服務業就業人數減少6.6萬人，主要源於專業及商業服務、醫療保健和教育領域的崗位縮減。但製造業、建築業和採礦業就業有所增長。中小型企業就業人數普遍下降。

從地域看，中西部和西部分別減少2.4萬和2萬崗位，東北部微降3000，僅南部實現淨增1.3萬。企業規模方面，500人以上大企業逆勢增聘3萬人，而20人以下小微企業淨減2.9萬崗位。

ADP報告顯示，截至5月的三個月平均就業人數增速已放緩至1.87萬人，創疫情初期以來新低。其他數據顯示失業者再就業週期正在延長，而獵頭公司Challenger, Gray & Christmas的統計表明，6月企業招聘規模爲2004年有記錄以來第二低水平。

美國經濟諮商會數據顯示，認爲“就業機會充足”的消費者比例在6月降至四年多來最低點。儘管出現放緩跡象，美聯儲主席鮑威爾仍多次強調勞動力市場保持穩健。鑑於需要觀察關稅對通脹的影響，美聯儲官員今年始終維持利率不變。

ADP與斯坦福數字經濟實驗室聯合發佈的報告顯示，薪資增長有所降溫。跳槽員工薪資同比上漲6.8%，而留任員工漲幅爲4.4%。該報告數據覆蓋超過2500萬美國私營部門僱員。