到夏威夷僅十日達! 50%關稅威脅催生套利狂潮 銅貿易上演時間賽跑

全球銅貿易商加速運銅至美國以規避即將實施的50%關稅

爲避免美國總統唐納德·特朗普宣佈的50%銅關稅政策生效後帶來的損失，全球大宗商品貿易商正加速將銅貨物大規模運往美國，尤其是夏威夷和波多黎各，以縮短運輸時間。

特朗普宣佈關稅計劃後，紐約期銅價格較倫敦金屬交易所(LME)銅價溢價約25%。若能在新關稅落地前將銅送達美國，貿易商可獲得基於紐約銅價的更高利潤；否則將面臨巨大損失。

數據顯示，週二Comex銅期貨合約漲幅高達17%，創下單日最大漲幅紀錄，紐約相對於倫敦基準銅價的溢價同樣創下歷史記錄。纽约铜价在週二一度触及每磅5.8955美元的歷史高點，最終收於5.6855美元。

特朗普在內閣會議後的記者會上表示，銅關稅應該定在50%。商務部長霍華德·盧特尼克會後表示，預計關稅可能在7月底或8月1日實施。

如果關稅政策落地，由於衆多行業和應用都依賴銅材料，美國經濟多個領域將面臨成本上升壓力。銅被廣泛應用於電力、建築、工業機械、交通運輸、通信等多個領域，這些領域正是全球經濟活動的核心。

在人工智能和數字化轉型時代，數據中心的建設對銅需求呈現爆炸式增長。數據中心的電力傳輸與高速互聯繫統，以及散熱系統和高性能電子設備等高度依賴銅。這種結構性的新增需求正逐步成爲銅市場新的需求增長引擎。

鑑於美國市場的巨大溢價，銅市供需錯配格局愈發明顯。近月來貿易商已向美國運送創紀錄數量的銅，以規避潛在的關稅政策。紐約Comex價格的最新飆升將進一步刺激貿易商趕在關稅實施前完成最後一批銅的運輸。

自特朗普今年2月首次提出銅關稅以來，銅市經歷劇烈轉變——美國市場銅交易價格急升，引發大宗商品行業競相向美國交貨；美國國內銅庫存飆升，而全球其他地區則陷入銅供應緊張局面。

據知情人士透露，隨着部分大宗商品貿易商已開始爲關稅做準備，庫存量大幅增長，近期輸美貨量有所減少，但仍有大批銅處於在運狀態。

知情人士預計，未來幾周美國庫存或達50萬噸，其中近半存於新奧爾良這一關鍵大宗商品倉儲中心，此外在佛州巴拿馬城港亦有倉儲中心。

得知關稅細節後，大宗商品貿易商們連夜處理現有在途貨物去向，並決定是否再追加發運。關稅雖然已經被交易員們預期，但50%稅率超出多數市場押注。

一些非常急於搶購“末班銅”的買家們願在倫敦金屬交易所(LME)價上每噸再加近400美元，並試圖將運往中國的船貨改道美國。若銅貿易品牌符合COMEX合約交割資格，買家們更願支付高溢價，因爲到貨後無法轉售給其他買家也可在紐約期貨交易所交割。

從亞洲到新奧爾良海運需逾一個月，現下發貨可能趕不上商務部長霍華德·盧特尼克所威脅的可能8月1日生效的關稅。但運至夏威夷已經能夠縮短至僅約十天，已有一些貿易商完成對該州的搶運。對南美銅生產商們而言，屬於美國關稅區的波多黎各同樣具吸引力。

在智利——美國銅主要供應國，銅礦企們緊急開會，討論如何在7月底前優先發往美國以兌現現有客戶的貿易協議。該國每年向美國出口約50萬噸精煉銅，佔美國年進口總量70萬噸的絕大部分。其中僅國有公司Codelco就供應約35萬噸。

特朗普的宣佈令已付高溢價買斷銅貨物的貿易商們面臨時間賽跑：若關稅生效時貨仍在海上，巨利將瞬間成鉅虧。

大宗商品交易員們同時也面臨衆多未知因素，除生效時間，特朗普言論未明示哪些銅或者哪些類型的銅金屬種適用關稅。歷次金屬關稅常對開徵時已在途的貨物豁免，這爲願冒險者們留下一線生機。

紐約與倫敦銅價基準差距遠低於50%，亦顯示市場對該稅率是否全面適用於精煉銅進口心存疑慮。