特朗普50%進口銅關稅引發市場震盪：紐銅暴漲 倫銅跳水

美國總統特朗普宣佈對進口銅徵收50%新關稅，引發市場動盪

美國總統特朗普於7月8日宣佈，將對所有進口到美國的銅徵收50%的新關稅，但未透露具體生效時間。美國商務部長盧特尼克預計新關稅可能在7月底或8月1日實施。

特朗普政府的這一決定導致銅市場陷入動盪。紐約期銅主力合約COMEX 9月期銅合約盤中漲幅一度高達17.3%，創1988年以來紐銅最大盤中漲幅；該期銅合約收盤漲13.1%，報5.6855美元/磅，創收盘最高纪录。與此同時，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格週三開盤一度下跌2.4%。

紐銅與倫銅的即時價格波動反映出，短期內美國市場對銅的搶購將推高本地價格，而其他地區供應則相對充裕。在特朗普表態後，紐銅期貨價格相對倫銅期貨價格出現史無前例的25%溢價，这一溢價水平也表明市场尚未完全确信特朗普政府将实施50%關稅。

市場分析與影響

花旗將此稱爲銅市場的“分水嶺時刻”，認爲這將封堵美國市場的大量銅進口的窗口。麥格理集團大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“影響程度將極大取決於細節，不僅是關稅稅率，還包括適用的銅產品形式，以及是否會有寬限期。”

市場普遍預期的進口銅關稅水平原爲25%，而50%的上限使得這些“豁免”的可能性變得更加關鍵。此外，今年大量銅流入美國也意味着，短期內該市場的供應相對充足。Marcus Garvey表示：“50%的關稅相對而言是利空的，因爲它將更明顯地抑制美國的邊際需求，並延長庫存消化期。”

由於銅在多個行業和應用中的廣泛使用，一旦該關稅生效，將導致美國經濟多個領域成本上升。美國買家已警告稱，這項關稅措施可能削弱特朗普振興製造業的核心目標。傑富瑞分析師Christopher LaFemina等人在報告中指出：“美國目前遠沒有足夠的礦山、冶煉和精煉能力來實現銅的自給自足。因此，進口關稅可能導致美國市場銅價持續遠高於其他地區。”

在當前產能不足和新建工廠困難的背景下，美國要實現銅的更高自給率道阻且長。根據摩根士丹利的研究，美國淨銅進口占其國內需求的36%。傑富瑞分析師表示：“特朗普政府的長期目標可能是實現銅的完全自給自足，但礦山開發週期太長，不可能在10年內實現。未來相當長一段時間，美國仍需依賴外國礦山來滿足銅需求。”