Q2核心通脹回落爲降息開綠燈 澳洲央行8月寬鬆幾成定局

澳大利亞6月核心通脹率回落，爲央行降息提供理由

澳大利亞統計局最新數據顯示，6月當季核心通脹率有所下降，爲澳大利亞央行最早於8月啓動貨幣政策寬鬆提供了更充分的理由。備受關注的“截尾均值”消費者價格指數（剔除波動性較大的項目）在二季度環比上漲0.6%，低於預期的0.7%；同比上漲2.7%，符合預期，較一季度的2.9%有所下降。

由於政府補貼壓低了整體通脹數據，模糊了對經濟整體物價壓力的判斷，因此澳大利亞央行更關注核心通脹指標。核心通脹率在一季度纔剛剛回落至央行2%-3%的目標區間，如今進一步下行，意味着政策制定者或將重心從抑制通脹轉向支撐經濟增長。

數據公佈後，澳元回吐了此前的漲幅，對政策敏感的3年期國債收益率繼續下跌，交易員已完全押注澳大利亞央行下月將降息，股市則應聲上漲。西太平洋銀行首席經濟學家露西·埃利斯表示：“當前數據表明，貨幣政策已不再需要保持限制性。”她預計澳大利亞央行將在8月11日至12日的會議上宣佈降息25個基點，並指出“我們認爲今天的數據或將讓央行鬆一口氣”。

澳大利亞央行降息預期

在本輪寬鬆週期中，澳大利亞央行已降息兩次，將現金利率降至3.85%。本月早些時候，該行違背市場普遍預期，維持借貸成本不變，令投資者措手不及。彭博社調查顯示，經濟學家普遍預計，截至2026年初，央行還將再降息三次。部分分析師指出，近期就業市場疲軟是值得擔憂的因素之一——本月早些時候的数据显示，澳大利亞6月失業率從5月的4.1%升至4.3%，創四年新高。

市場將密切關注澳大利亞央行對此次通脹報告的解讀——副行長安德魯·豪澤將於週四在悉尼的一場“爐邊談話”活動中發表講話。Bloomberg Economics分析師詹姆斯·麥金太爾稱：“我們認爲，最新通脹數據表明澳大利亞央行將繼續以漸進節奏降息。預計8月和11月各降息25個基點，2026年還將進一步寬鬆。”

通脹數據細節

週三公佈的數據還顯示，服務業價格同比漲幅從3.7%降至3.3%，爲三年來最低，主要受租金和保險價格回落拉動。澳大利亞統計局指出，非必需品及服務價格同比上漲2.4%，其中國際旅行、服裝和傢俱領漲；必需品價格同比上漲1.8%，主要由果蔬、電力和租金推動。

IFM投資者首席經濟學家亞歷克斯·喬伊納表示：“我們認爲，通脹的這一進展足以緩解董事會對短期反彈風險的擔憂。再加上勞動力市場可能持續疲軟，央行很可能在8月繼續推進貨幣政策寬鬆。”

通脹報告還顯示：整體物價上漲主要由住房和醫療保健支出推動；國際油價下跌導致汽車燃料價格下降，部分抵消了上述漲幅；非貿易品價格（主要受公用事業、租金等國內因素影響）環比上漲0.7%；貿易品價格（通常受匯率和全球因素影響）環比上漲1%；禽流感引發供應短缺，雞蛋價格同比上漲19.1%；咖啡、茶和可可價格上漲，推動非酒精飲料價格進一步走高。