美國7月ADP就業增10.4萬超預期 仍難掩勞動力市場降溫現實

美國7月ADP就業人數超預期增長，但勞動力市場降溫趨勢明顯

根據ADP研究公司公佈的數據，美國7月ADP就業人數增加10.4萬人，增幅爲3月以來最大，市場預期增加7.5萬人。儘管這一數據好於市場預期，但整體勞動力市場降溫的現實不容忽視。消費者認爲"就業難以獲得"的比例已升至近四年半新高，與首次申請失業救濟人數持續增加的趨勢形成呼應。

行業分化成爲7月就業市場最顯著特徵。休閒和酒店業、金融活動領域成爲招聘主力，而教育與衛生服務業則連續第四個月出現裁員。具體來看，建築業保持韌性，新增就業1.5萬人，增速較6月的0.9萬人有所加快；製造業則明顯降溫，7月僅增加0.7萬人，遠低於6月的1.5萬人；貿易、運輸和公用事業部門表現活躍，新增就業1.8萬人，高於6月的1.4萬人；金融服務業更是強勢反彈，新增2.8萬個崗位，逆轉了6月減少1.4萬人的颓势。相比之下，專業和商業服務業雖較6月減少5.6萬人的低迷有所改善，但7月僅新增0.9萬人，後續走勢仍需觀察。

ADP首席經濟學家觀點

ADP首席經濟學家內拉·理查森在聲明中指出，當前招聘與薪酬數據整體反映經濟健康狀態，僱主對消費者需求保持韌性的信心正在增強。然而，私營部門招聘速度仍遠低於去年平均水平，特朗普政府政策不確定性加劇的背景下，企業在人員配置上愈發謹慎。儘管首次申請失業救濟人數維持低位，但失業工人再就業週期延長，顯示勞動力市場流動性下降。

市場預期與薪資增長

市場普遍預期，北京時間週五公佈的美國勞工部7月非農就業報告將顯示新增就業11萬人，失業率或從6月的4.1%升至4.2%。目前多數經濟學家認爲，在觀察關稅對通脹影響及勞動力市場持續放緩的背景下，美聯儲將在本週結束的議息會議上維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變。

薪資增長方面，ADP與斯坦福數字經濟實驗室聯合發佈的報告顯示，7月留職員工薪資同比增長4.4%，跳槽員工薪資增幅爲7%，過去四個月薪資漲幅保持穩定。服務業復甦成爲就業增長主要驅動力，但教育與衛生行業今年以來持續淨流失崗位。此次ADP調查覆蓋超過2500萬美國私營部門員工，其數據爲觀察勞動力市場動態提供了重要參考。