歐洲銀行業不良撥備低於預期 強勁就業託底無懼經濟疲軟

歐洲銀行業不良貸款撥備低於預期，強勁就業數據支撐資產質量

根據FOREXBNB的報道，儘管歐洲經濟增長乏力，但歐洲大型銀行計提的不良貸款撥備卻低於預期。彭博情報分析師Mar’Yana Vartsaba指出，在第二季度財報發佈前，分析師曾預計銀行會因經濟增長放緩而提示信貸質量惡化，但實際上並未出現這種情況。

今年年初，受關稅不確定性和宏觀環境低迷影響，巴克萊、德意志銀行等機構計提的不良貸款撥備高於預期，但隨後迅速調整策略。Keefe, Bruyette & Woods(KBW)分析師基於其覆蓋的銀行數據計算顯示，第二季度整體貸款損失撥備較預期低10%。

KBW歐洲銀行業研究主管Andrew Stimpson表示，儘管經濟增長放緩，但強勁的就業數據有效抵消了經濟產出低迷的預期影響。只要失業率維持低位，即便經濟增長放緩，情況也不會太糟。

Stimpson與傑富瑞分析師Joseph Dickerson均認爲，歐洲銀行業對商業地產的敞口低於美國、金融危機後多年去槓桿化的成果，以及貸款增長溫和等因素，共同促成了這一積極驚喜。

資產質量保持韌性

歐洲銀行仍保留着新冠疫情後積累的部分撥備緩衝，據彭博情報的Vartsaba估計，總額約100億歐元，可用於緩解潛在不良貸款上升的風險。利率下降也對信貸質量形成支撐：歐洲央行6月將存款利率降至2%，爲兩年多來最低水平。

這一切都表明未來幾個季度資產質量將保持韌性。Dickerson稱，只有當經濟出現“重大動盪”且失業率上升時，信貸質量纔可能出現“全面惡化”。

但這並不意味着所有銀行都無懈可擊。滙豐控股第二季度針對香港商業地產貸款計提了4億美元撥備，並上調了風險成本指引。這一消息蓋過利潤超預期帶來的利好，股價隨之承壓。

貸款增長成爲新動力

Stimpson表示，儘管歐洲銀行的跑贏態勢有望持續，但仍需新的催化劑，而貸款規模增長正是關鍵：“我們開始看到貸款增長回升，這對銀行業和整體經濟都至關重要。”

彭博情報的Jeroen Julius與Ruben Benavides指出，儘管經濟前景不明朗，但受貸款需求改善推動，第二季度歐洲銀行存款增長2%，貸款增速回升至3%。

Stimpson稱：“正在顯現的貸款規模增長是尚未反映在股價和估值倍數中的關鍵因素。”