欧洲银行业不良拨备低于预期 强劲就业托底无惧经济疲软

欧洲银行业不良贷款拨备低于预期，强劲就业数据支撑资产质量

根据FOREXBNB的报道，尽管欧洲经济增长乏力，但欧洲大型银行计提的不良贷款拨备却低于预期。彭博情报分析师Mar’Yana Vartsaba指出，在第二季度财报发布前，分析师曾预计银行会因经济增长放缓而提示信贷质量恶化，但实际上并未出现这种情况。

今年年初，受关税不确定性和宏观环境低迷影响，巴克莱、德意志银行等机构计提的不良贷款拨备高于预期，但随后迅速调整策略。Keefe, Bruyette & Woods(KBW)分析师基于其覆盖的银行数据计算显示，第二季度整体贷款损失拨备较预期低10%。

KBW欧洲银行业研究主管Andrew Stimpson表示，尽管经济增长放缓，但强劲的就业数据有效抵消了经济产出低迷的预期影响。只要失业率维持低位，即便经济增长放缓，情况也不会太糟。

Stimpson与杰富瑞分析师Joseph Dickerson均认为，欧洲银行业对商业地产的敞口低于美国、金融危机后多年去杠杆化的成果，以及贷款增长温和等因素，共同促成了这一积极惊喜。

资产质量保持韧性

欧洲银行仍保留着新冠疫情后积累的部分拨备缓冲，据彭博情报的Vartsaba估计，总额约100亿欧元，可用于缓解潜在不良贷款上升的风险。利率下降也对信贷质量形成支撑：欧洲央行6月将存款利率降至2%，为两年多来最低水平。

这一切都表明未来几个季度资产质量将保持韧性。Dickerson称，只有当经济出现“重大动荡”且失业率上升时，信贷质量才可能出现“全面恶化”。

但这并不意味着所有银行都无懈可击。汇丰控股第二季度针对香港商业地产贷款计提了4亿美元拨备，并上调了风险成本指引。这一消息盖过利润超预期带来的利好，股价随之承压。

贷款增长成为新动力

Stimpson表示，尽管欧洲银行的跑赢态势有望持续，但仍需新的催化剂，而贷款规模增长正是关键：“我们开始看到贷款增长回升，这对银行业和整体经济都至关重要。”

彭博情报的Jeroen Julius与Ruben Benavides指出，尽管经济前景不明朗，但受贷款需求改善推动，第二季度欧洲银行存款增长2%，贷款增速回升至3%。

Stimpson称：“正在显现的贷款规模增长是尚未反映在股价和估值倍数中的关键因素。”