聚焦傑克遜霍爾！鮑威爾演講或成美聯儲政策關鍵轉折點

美聯儲鮑威爾全球央行年會講話備受期待，市場關注9月降息前景

美聯儲主席鮑威爾將於週五（北京時間晚上10點）在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行年會上發表講話，市场普遍认为这将是美联储货币政策未来走向的关键节點。

市場高度期待鮑威爾確認9月降息的前景。根據CME FedWatch工具，交易員週四押注美聯儲9月16-17日會議上降息25個基點的概率爲73.5%，且預計年內至少還有一次降息。然而，分析人士警告，若鮑威爾拒絕提前承諾或暗示市場預期過度，將引發債券收益率及風險資產的顯著重定價。

近期美股走勢已顯波動。納斯達克指數本週累跌2.4%，標準普爾500指數回落1.2%，道瓊斯工業平均指數下跌0.4%。此前，利率下行預期曾推動三大指數創或接近歷史新高。

支持降息的理由與通脹擔憂

支持降息的理由包括消費者物價因關稅影響溫和上升，就業市場出現降溫跡象。但另一面，7月批發價格錄得三年來最大漲幅，就業仍處歷史低位，美聯儲內部對通脹的擔憂升溫。最新公佈的7月會議紀要顯示，多數官員預計通脹將短期回升，並最終傳導至消費者。

市場人士認爲，鮑威爾的措辭可能打破夏季以來的股市漲勢。Ritholtz財富管理公司首席策略師Callie Cox指出：“以目前的通脹和就業數據，鮑威爾很難確認市場幾乎篤定的9月降息。”Neuberger Berman首席投資官Shannon Saccocia則強調：“去年正是在傑克遜霍爾，鮑威爾爲政策行動定下基調，今年市場同樣寄予厚望。”

政治壓力與歷史回顧

鮑威爾面臨的政治壓力亦在加劇。特朗普總統頻頻抨擊其降息動作遲緩，甚至呼籲其辭職。本週，特朗普還要求美聯儲理事庫克辭職，理由是其在房貸申請中涉嫌造假，儘管庫克否認並表示將回應質疑。

回顧歷史，2022年鮑威爾在傑克遜霍爾的鷹派表態曾終結美股熊市反彈。分析師普遍認爲，若鮑威爾此次釋放更多謹慎信號，美股夏季的低波動上漲行情或將戛然而止。