市場對美聯儲獨立性擔憂揮之不去 美元漲勢受縛 美債收益率愈發陡峭

美元震盪回升受限，特朗普對美聯儲控制權的爭奪引發市場擔憂

美元在週三經歷了震盪性回升，但漲幅受限，主要因爲美國總統唐納德·特朗普試圖擴大對美聯儲FOMC貨幣政策的控制權，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。美聯儲理事庫克表示將提起訴訟以阻止特朗普將其解僱，美國兩年期國債收益率跌至近四個月低點，美元指數雖有反彈但整體勢頭仍偏向下行。

華爾街分析師普遍認爲，特朗普的最新威脅言論針對的是美聯儲貨幣政策的獨立性。如果庫克離職，特朗普可能掌控四個美聯儲FOMC貨幣政策委員會席位，進一步接近“徹底掌控美聯儲貨幣政策”。市場預期特朗普將任命立場更爲鴿派的人選接替庫克，消息傳出後，美元全線走軟，短期美債收益率下跌，市場避險情緒及對高估值科技巨頭的恐慌情緒升溫，推動避險資產黃金和白銀受到市場追捧。

特朗普與美聯儲的拉鋸戰

特朗普週一表示，他將因美聯儲理事麗莎·庫克在獲取抵押貸款方面涉嫌不當行爲而將其解僱，但庫克的律師團隊隨後表示，她將提起訴訟以阻止其被特朗普總統直接罷免，可能拉開一場特朗普與美聯儲FOMC貨幣政策委員會之間的法律戰。受此影響，美元最初走弱，但週三亞盤後市收復部分失地：兌日元上漲0.33%至147.93，兌歐元下跌0.24%至1.1614美元。美元兌英鎊下跌0.23%至1.3448美元，美元指數在亞盤初期上漲0.2%至98.47，此後陷入漲跌震盪。

儘管如此，美元漲勢仍明顯受限，主要因爲特朗普推動增強對美國獨立機構和貨幣政策路徑的影響，進一步侵蝕了投資者對美元主導地位的信任。盛寶銀行駐英國市場的投資者策略師Neil Wilson表示，這是一場美聯儲之爭的最新火力輸出，顯示央行系統正變得越來越政治化，這對美元匯率的影響無疑是非常負面的。

對美國更快、更深幅度降息的預期也對美元構成壓力，尤其是如果庫克的美聯儲理事一職確實被特朗普免職且美國法院支持特朗普的免職決議，並且美聯儲理事繼任者們無疑將更偏鴿的情況下。特朗普多次呼籲美聯儲降息，甚至多次威脅將解僱美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，不过在尝试多次威胁未能一丝一毫撼动鮑威爾的美联储主席职位后，他最近對此威脅有所收回。

特朗普扼殺美聯儲的“預期管理功能”

來自Harris Financial Group的管理合夥人Jamie Cox表示，特朗普政府對美聯儲獨立性的深度威脅實際上篡奪了美聯儲前瞻貨幣政策指引的市場預期管理功能，並告訴市場利率將走低，這將體現在更陡峭的美債收益率曲線上。美聯儲或將因此喪失與市場溝通和管理市場預期的能力，因爲市場開始認爲美聯儲所有政策變動都得依賴特朗普的最終拍板。

通常反映短端利率預期的美國兩年期國債收益率在週三觸及3.6540%，創下5月1日以來最低，主要因市場避險情緒、特朗普對美聯儲貨幣政策的控制力度有望強化以及交易員們加大了對美聯儲即將降息的押注。與此同時，長端美債收益率（10年及以上期限的美債收益率）則持續上行，因市場擔憂美聯儲被迫加速放鬆貨幣政策將引發長期通脹再度抬頭。30年期美債收益率持續位於今年以來的高點附近，爲4.9223%。

在其他貨幣方面，澳元最新下跌0.16%至0.6484美元，新西蘭元下跌0.27%至0.5845美元。亞盤交易時間段，因本國數據顯示7月消費者物價漲幅遠超預期、核心通脹也走高，澳元一度短暫走強，這打擊了最早下月澳大利亞聯儲(RBA)降息的市場鴿派預期。