降息預期壓倒經濟隱憂！調查顯示：美股今年有望強勢收官

調查顯示美國股市有望在2025年底前上漲，降息預期成主要推動力

根據Markets Pulse的最新調查，儘管面臨通脹風險和就業前景疲軟的挑戰，美國股市預計將以上漲勢頭結束今年。在9月5日至10日進行的調查中，116名受訪者中有三分之二的人預計，標普500指數將在2025年繼續上漲，大多數人認爲美聯儲在年底前進一步降息的信號將推動該指數上漲。

上週公佈的非農就業數據大幅低於預期，令市場意外，這些數據給美國經濟蒙上了陰影，促使市場押注美聯儲今年將降息3次，降息行動將從9月17日開始。同時，疲弱的數據也重新引發了關於美聯儲下週可能進一步降息50個基點的爭論。

Miller Tabak & Co首席市場策略師Matt Maley表示：“只要降息幅度較小且逐步進行，這種觀點就是合理的。華爾街會非常樂意看到這一點。但如果降息幅度過大，將預示着經濟增長將大幅放緩，這對目前昂貴的股市來說並非好事。”

經濟擔憂與市場反應

摩根大通策略師警告稱，如果政策制定者如預期般在下週降息，那麼美聯儲的這一行動可能會抑制投資者的熱情。這將與去年的情況如出一轍，當時政策制定者將利率下調了50個基點，但當天標普500指數仍下跌了0.3%，因爲市場對經濟的擔憂情緒逐漸蔓延。

Markets Live的分析顯示，當美聯儲降息時，無論最初的反應如何，股市通常都會在接下來的一週和一個月內上漲。

不過，經濟擔憂仍揮之不去。不到五分之一的受訪者認爲經濟數據回升是股市上漲的催化劑。在那些預計今年剩餘時間股市會下跌的少數投資者中，美國出現滯脹的前景蓋過了科技股下跌或美國總統唐納德·特朗普提高關稅等其他風險。

美股與美債表現對比

數據顯示美國經濟並不算太冷，但也不具備很強的韌性。儘管就業市場停滯不前，房地產市場也面臨困境，但經濟調查報告卻顯示製造業和服務業正在好轉。

與此同時，消費者似乎表現穩定，尤其是降息前景有助於增加軟着陸的可能性，這爲股市營造了一個有利的環境。

摩根士丹利分析師Mike Wilson表示：“股市對勞動力市場疲軟的容忍度取決於貨幣政策的應對力度是否足以抵消增長風險。鑑於美聯儲仍關注通脹的可能性，而勞動力數據雖然表現不佳但尚未到‘極其糟糕’的程度，因此，美聯儲究竟能降息多少仍存在疑問。”

受訪者預計，在接下來的一個月裏，股票的經波動調整後收益將高於債券。受訪者對未來幾周美國10年期國債收益率將上升還是下降存在分歧。不過，大多數受訪者，由於長期美國國債繼續受到通脹、財政擔憂以及美聯儲獨立性受損等因素的衝擊，今年收益率曲線將會進一步陡峭化。