預警信號閃現！美國聯邦基金有效利率上行 市場流動性趨緊

美國聯邦基金利率小幅上升，市場流動性趨緊

根據FOREXBNB的報道，美國聯邦基金利率的有效值在週一出現了小幅上升，這一變動引起了市場的關注。紐約聯儲公佈的數據顯示，該利率較上一交易日上升了1個基點，從4.08%升至4.09%，並且仍處於聯邦公開市場委員會設定的4%至4.25%的區間內。這一變化可能預示着未來金融環境將更加緊張。

在週一上升之前，包括Wrightson ICAP LLC和花旗在內的多家公司就曾預測可能會上升。這一跡象表明銀行的超額準備金減少的速度比預期的要快，從而導致流動性下降。據報道，由於實際利率上升，9月份聯邦基金期貨價格下跌，當天該合約的成交量接近30萬手。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“在本輪週期中，聯邦基金利率首次出現上升，這表明在利率曲線的前端可能已經出現了某些早期壓力跡象。”他進一步指出，“我們並不認爲這已經表明儲備資源短缺，但前端利率正變得更容易受到通常出現的壓力情況的影響，這表明美聯儲今後需要更加密切地關注這一問題。”

聯邦基金市場的交易規模遠小於此前的規模，因爲在此之前大多數商業銀行都直接將資金存放在美聯儲。如今，人們關注的是有效利率——這是對每天所有隔夜交易進行的加權計算總量。與此同時，銀行的準備金餘額在下降，這是由美聯儲持續縮減資產負債表以及自7月以來國債發行量增加所導致的。

近幾個月來，商業銀行在美聯儲的準備金持續減少，而外國銀行持有的現金資產降幅則更爲迅猛。與此同時，美聯儲的逆回購隔夜回購機制的需求已降至四年來的最低點。

牛津經濟研究院首席分析師John Canavan指出：“目前聯邦基金利率的有效值爲4.09%，這尚未達到會讓美聯儲感到擔憂的程度，但它凸顯了過去幾個月回購利率大幅上升的態勢。儘管央行還有其他可調控的利率來控制短期借貸成本，但這進一步證明了聯邦公開市場委員會有必要在今年年底或明年年初結束量化緊縮政策。”