金價突破歷史新高，市場避險情緒高漲

近期，黃金價格持續攀升，COMEX黃金價格一度突破每盎司4000美元的歷史關口，市場氣氛呈現“多頭狂熱”。倫敦現貨黃金也上漲0.35%至3974美元/盎司，再度創出歷史新高。

影響因素分析

首先，美國政府停擺對金價產生了重要影響。自上次停擺以來，美國政府首次陷入長時間的資金中斷，國會兩黨在預算撥款問題上再度陷入僵持。政府停擺不僅令聯邦機構運作受阻，更加劇了市場對美國財政政策前景的擔憂。歷史經驗表明，政治不確定性往往會推高避險資產的吸引力，而黃金正是首選之一。本輪停擺一經確認，金價立即獲得支撐，投資者紛紛增持實物與ETF黃金資產，以對沖潛在的金融市場波動。

其次，美聯儲政策轉向也是推動金價上漲的重要因素。儘管2025年上半年美聯儲仍保持“鷹派”立場，但到了秋季，局勢發生了顯著變化。9月，美聯儲正式宣佈降息，這標誌着長達兩年的緊縮週期告一段落。市場普遍預計，10月將迎來年內第二次降息。根據CME FedWatch工具的最新數據顯示，投資者認爲10月再次降息的概率已超過80%。

利率預期的變化對黃金構成強勁推動。長期以來，黃金價格與利率水平呈負相關關係。隨着實際利率下降，持有黃金的機會成本降低，資金自然流向貴金屬市場。特別是在通脹仍高企、經濟數據缺失的背景下，投資者對美聯儲維持寬鬆政策的信心進一步增強。

值得注意的是，由於政府停擺，美國勞工部與商務部多項關鍵經濟數據的發佈被迫中斷，包括非農就業(NFP)、消費者物價指數(CPI)和個人消費支出(PCE)等。這意味着美聯儲在決策過程中缺乏最新的經濟指引，陷入了“盲飛”狀態。市場分析人士認爲，這種信息缺口將迫使美聯儲採取更爲謹慎的態度，甚至可能提前釋放更多寬鬆信號，以防止政策過度收緊對經濟造成傷害。

地緣政治與避險需求

與此同時，避險需求還受到地緣政治因素的支撐。中東局勢持續緊張、亞洲部分地區出現貨幣波動，加上全球債務水平高企，使得黃金成爲全球資本的“安全港”。數據顯示，央行層面的黃金購買也在持續增加，多個新興市場國家正將儲備從美元資產逐步轉向實物黃金，以分散風險。

白銀也在這一輪行情中表現不俗。受黃金聯動影響，白銀價格連續上漲，投資者重新關注其工業與儲值雙重屬性。在金銀比接近70的情況下，部分分析師認爲白銀未來仍有補漲空間。

本文轉載自“Wind萬得”，FOREXBNB編輯：劉家殷。