摩根大通的CEO戴蒙（Jamie Dimon）在本週一的摩根大通投資者日活動中提醒，面對衆多潛在風險，我們不能掉以輕心，特別是通脹、信用利差和地緣政治等問題。

戴蒙強調，高通脹和“滯脹”的風險可能比人們預想的要大；美國的資產價格仍然偏高，當前債市的定價並未反映出經濟下行可能帶來的風險。

“信貸業務現在風險很高，那些沒有經歷過嚴重經濟衰退的人，可能不瞭解信貸在這種情況下會發生什麼。”

據媒體報道，特朗普政府不斷變化的關稅政策曾導致市場劇烈波動，投資者對經濟衰退和美國資產的安全性感到擔憂。然而，隨着特朗普不斷宣稱談判取得進展，市場情緒有所回暖。儘管穆迪上週五將美國的信用評級從最高級別下調，但標普500指數在週一仍然抹去了最初的跌幅，似乎市場對此並不擔憂。

戴蒙表示，

“大家感覺還不錯，因爲還沒有真正感受到關稅的影響，市場曾經下跌了10%，現在又回升了10%，我認爲這已經顯示出過度的自滿情緒。”

“我們無法預測最終結果，但我認爲通脹上升和滯脹的風險，比市場預期要高一些。”

目前，美國與多個經濟體的關稅談判仍在進行中，包括日本、韓國、印度和歐盟。特朗普最近與英國達成了一項貿易框架協議，中美兩國也宣佈達成降低關稅的共識。據新華社報道，商務部新聞發言人表示，本次中美經貿高層會談取得了實質性進展，大幅降低了雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。

戴蒙指出，即使在當前較低水平，關稅仍然非常極端。他表示，目前還不清楚其他國家將如何回應，而且在美國建立新的製造業產能也需要時間。

同時他提醒說，華爾街對標普500指數企業的盈利預期還將進一步下調。此前，這些公司已在特朗普貿易政策實施初期削減或撤回了業績指引。

他預測，當前盈利預期年初還在12%左右，但六個月後可能將降至零增長，如果真如此，股價將大概率走低。

“我認爲盈利預期將下調，這意味着市盈率也會下降。”

儘管形勢動盪，戴蒙表示摩根大通的整體狀況良好，並維持全年淨利息收入爲945億美元的預期。首席財務官巴納姆（Jeremy Barnum）在會議上補充稱，“目前來看，業績展望甚至比第一季度財報時略好一些”。

摩根大通還在報告中表示，消費者和小企業的財務狀況依舊健康。儘管消費者信心在惡化，但該行消費者與社區銀行業務主管雷克（Marianne Lake）指出，這種情緒尚未轉化爲實際的消費行爲變化。值得注意的是，摩根大通在4月增加了9.73億美元的貸款壞賬準備金，遠高於分析師預期的2.9億美元，顯示出公司已開始爲潛在風險做準備。

分析認爲，市場波動可能會影響摩根大通的投行業務。摩根大通商用與投資銀行聯席主管羅爾堡（Troy Rohrbaugh）表示，相比去年同期，投行手續費預計將下降約十幾個百分點，高於市場預期。

另一位聯席主管佩特諾（Doug Petno）也表示，許多客戶在當前不確定性下“踩了剎車”，特朗普的政策和全球貿易戰抑制了併購交易，不少公司也因此推遲了上市計劃。

不過，摩根大通預計，其市場交易業務（包括股票和固定收益交易）的營收將比去年增長中到高個位數百分比。該行股票交易團隊在第一季度創下了歷史新高，正是藉助於市場的高度波動。戴蒙上週曾表示，預計這種波動性還將持續。戴蒙週一繼續表示：

“外部風險實在太多了。”