在贸易战的阴影下，通胀的博弈可能会导致欧洲央行决策层出现分歧，本周可能是欧洲央行无争议的“最后降息”时刻！
6月2日，根据彭博新闻社的报道，在过去的一年中，欧洲央行管理委员会在七次降息决策中几乎没有遇到任何摩擦，预计本周四（6月5日）的第八次降息将使存款利率降至2%，但这种一致性正在被打破。
报道提到，部分官员希望2%的利率成为最低点，他们对即将到来的欧洲各国政府的大量支出表示担忧，而另一些官员则主张进一步降息以支持经济增长的疲软。他们的主要分歧在于特朗普的关税政策及其对欧元区价格的连锁反应。
PGIM Fixed Income的首席欧洲经济学家Katharine Neiss认为，这意味着欧洲央行需要密切关注通胀可能高于或低于2%目标的双向风险。
值得注意的是，即使在本周降息之后，投资者仍然预期还会有一次降息。
报道指出，在短期内，通胀前景看起来相对温和：能源成本的大幅下降，以及自4月以来美国首次宣布“对等关税”后欧元的走强。但价格趋势将取决于欧盟可能采取的报复性措施。
欧盟统计局在周二（6月3日）公布的5月数据显示，通胀率可能达到了2%的目标水平。
从长远来看，欧洲在国防和基础设施上的支出增加、供应链的中断以及劳动力的老龄化都可能增加通胀压力。
面对这种复杂的情况，欧洲央行执行委员会的鹰派成员Isabel Schnabel警告不要进一步放松政策，她认为欧洲央行“处于评估经济可能的未来变化的有利位置”，可以根据需要采取行动。
荷兰央行行长Klaas Knot和德国央行行长Joachim Nagel也警告说，中期通胀前景不明朗。
Berenberg的首席经济学家Holger Schmieding认为，未来主要面临的是价格上涨的威胁：
"主要原因是人口结构的变化和结构性的劳动力短缺。目前许多问题都被特朗普的政策所掩盖，但货币政策已经在起作用，现在没有必要大幅增加刺激措施。"
欧洲央行管理委员会的一些成员对采取更有力的行动持开放态度。
比利时央行行长Pierre Wunsch表示，欧洲央行可能需要“稍微”支持经济，以确保通胀不会低于目标。
立陶宛央行行长Gediminas Simkus表示，价格下降的风险正在增加。
PGIM Fixed Income的首席欧洲经济学家Katharine Neiss表示，从宏观形势来看，近期可能需要降息来支持经济度过这段不确定时期，但如果财政等其他政策工具发挥作用，则可能需要进一步提高利率。不过，Neiss也指出：
“尽管如此，欧洲央行仍需警惕再次陷入过低通胀的风险，就像2020年前的十年所经历的那样。”
投资者预计在本周降息之后还会有一次降息。彭博调查的分析师似乎更加确定，预测6月和9月将各降息一次，最终利率为1.75%。彭博经济学家David Powell指出：
"欧洲央行几乎肯定会在下次会议中再次降息25个基点。美国关税的反通胀影响、最新的工资增长数据和我们的预测都表明，欧元区不再真正存在通胀问题。"
然而，一些分析师预期会有更大幅度的宽松政策。安盛集团的首席经济学家Gilles Moec表示，来自美国的持续压力和中国商品转向欧洲的风险，都指向更温和的通胀和利率可能降至1.25%。Moec警告说：
"从现在开始，每一次降息都将变得更加困难，将会遇到越来越大的阻力，因此需要依靠数据来说服欧洲央行管理委员会走得像我认为他们最终必须走的那样远。"
