经过多年的动荡和警报，石油市场似乎已经对中东地区的冲突产生了“免疫”。无论是导弹攻击还是外交紧张，石油供应始终维持稳定，价格波动也是短暂的。

然而，这种历经考验的冷静，现在正面临真正的挑战。随着以色列对伊朗发起新的一轮攻击，以及伊朗可能的反应尚未确定，整个市场正步入一个充满不确定性的周末。交易员们不再保持冷静，避险情绪激增，油价剧烈波动，市场开始严肃思考：这次，情况会有所不同吗？

尽管新闻头条频繁报道紧张局势，让人回想起上世纪70年代的政治动荡和油价飙升，但即使油价一度急剧上升，最终也往往迅速回落。去年4月和10月，伊朗与以色列互相发射导弹，但中东的石油依然顺利输送至全球市场，未受影响。

现在，以色列最新的攻击正在考验油市交易员的这份“冷静”。根据央视新闻报道，当地时间13日凌晨，以色列对伊朗发起了攻击。随后伊朗开始反击。环球网引用媒体消息称，以色列城市特拉维夫遭到攻击，包括10处核设施。以色列国防军表示，伊朗向以色列发射了100多架无人机。

到目前为止，石油供应尚未受到影响，但这次攻击动摇了市场信心。今年大部分时间，油市都担心供应过剩导致价格下跌，OPEC+迅速取消了减产措施，巴西、圭亚那等地的产量持续增加，而美国总统特朗普的贸易战也威胁着石油需求。

尽管许多人仍然相信石油市场最终不会受到重大冲击，但由于不确定性巨大，包括伊朗是否会强烈反击、以色列是否会进一步攻击、美国将如何回应，交易员不得不为各种可能性定价。

在周交易即将结束时，很少有人愿意在周末“做空”。布伦特原油期货在周五早些时候一度暴涨13%，收盘涨幅为7%，每桶约74美元。

能源贸易公司AB Commodities的首席执行官安德里亚斯·拉斯卡拉托斯（Andreas Laskaratos）表示，

“当战争爆发时，没有人愿意在周末做空任何资产。尽管供需基本面没有变化，但你无法在周末与新闻对抗。”

以色列周五凌晨首次攻击伊朗后，交易员和分析师立即开始模拟局势升级或缓和的各种可能。

高盛集团（Goldman Sachs）的分析师上调了未来几个月的油价预测，每桶上涨2至3美元，但也列出了一系列情境：最糟糕的情况是油价飙升至每桶100美元以上，最悲观的则是明年跌破50美元。不过他们仍维持第四季度油价跌破60美元的预测。

高盛分析师写道：

“中东局势可能升级，这意味着我们当前油价预测的短期风险偏向上涨。”

交易市场也显示出对价格飙升的担忧。大量“价外看涨期权”被交易，意味着许多人在对冲价格突然上涨的风险。其中成交量较大的期权，是如果油价在6月25日之前涨到每桶85美元以上就会获利的合约。WTI原油的看涨期权与看跌期权之间的价格比值升至2022年3月以来最高，当时俄乌战争爆发。

对油市来说，最令人担忧的是霍尔木兹海峡的运输中断。全球约五分之一的石油供应经过这个咽喉水道。多数分析师认为这种情况不太可能发生。

RBC资本市场全球大宗商品策略主管、前CIA分析员克罗夫特（Helima Croft）表示，

“据我们了解，考虑到美国第五舰队驻扎在巴林，伊朗很难长时间关闭霍尔木兹海峡。”

分析认为，尽管概率低，但任何中断可能性上升，都会推动油价上涨。咨询公司FGE NexantECA在报告中写道：

“霍尔木兹海峡一旦关闭就是非常剧烈的‘二元事件’，这让市场平衡预测变得很困难。我们采访的大多数市场参与者都不认为霍尔木兹海峡会被关闭——后果太严重了。”

油市交易员还担心其他可能局面，例如以色列可能袭击伊朗的石油基础设施（虽然目前尚未发生），或如果伊朗加快推进核计划，美国可能进一步加重对伊制裁。

不过目前，大多数交易员还是用过去几年的经验来看待这次事件。能源投资银行Pickering Energy Partners的首席投资官皮克林（Dan Pickering）在X平台写道：

“过去十年中，类似事件通常都是‘逢高抛售’的机会。最终都没升级，担忧往往比实际后果更严重。”

还有分析称，这次袭击甚至可能对油价是利空的。特朗普周五呼吁伊朗达成协议，否则将面临“更猛烈”的攻击。如果伊朗接受建议达成核协议，可能会换来制裁放松，从而推动伊朗出口上升。FGE NexantECA指出，部分市场参与者已将近期油价变动视作“卖出”机会。

“不过他们也承认，现在想做空很难，因为接下来几周局势升级的可能性仍然很高。”

即便出现运输中断，OPEC+成员国如沙特和阿联酋都有大量备用产能，能在一定程度上缓解油价上涨。AB Commodities的分析师表示：

“现在有人要做空油市确实需要很大勇气。但我们也不认为当前涨势能长期持续，就目前来看，市场的供需基本面并没有发生变化。”