美国打算对进口铜加征50%的关税,预计这项政策将在本月实施,可能成为全球铜市场的一个关键转折点。

根据央视新闻报道,7月9日,美国总统特朗普在社交媒体上宣布,基于一份严格的国家安全评估报告,他决定对铜征收50%的关税,该政策将从2025年8月1日起生效。

追风交易台的消息显示,汇丰的最新研究报告指出,随着50%关税政策的即将实施,卖家可能会将铜运往美国以获得高额溢价,而买家则在关税生效前积极购买,导致大量铜从国际市场流向美国。这一行为虽然暂时推高了沪铜和伦敦铜的价格,但其基础并不稳固。

汇丰警告称,一旦关税政策明确,当前的套利窗口将关闭并出现反转,过剩的铜将重新流入全球市场,对铜价形成下行压力。同时,美国铜库存的积累可能会开始减少,短期需求也将受到负面影响。

报告中提到,特朗普宣布的50%关税直接推高了纽约铜价,目前纽约铜价较伦敦铜的溢价已经达到25%,显示出市场对关税实施的预期非常强烈。

“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点 - 图片1

报告指出,今年上半年,伦敦铜的库存从271千吨减少至90千吨,沪铜库存从3月的377千吨降至6月的126千吨。随着美国对进口铜实施关税,这一趋势可能会逆转。

“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点 - 图片2

目前,纽约铜库存已从93千吨激增至211千吨,达到2018年以来的最高水平,这反映了市场在关税实施前的大量囤积行为。

汇丰预测,一旦关税正式实施,美国铜价将按照进口平价交易,溢价可能锁定在50%左右。这将逆转当前的套利机会,大量铜资源原本涌向美国以锁定溢价的趋势将反转,导致全球(除美国外)供需基本面趋于宽松。

汇丰预计,随着关税的生效,库存将逐步回归正常水平,这一过程将对短期需求构成压制。

报告进一步指出,尽管2025年初以来沪铜和伦敦铜价分别上涨了8%和11%,但中国市场需求的季节性疲弱已显现端倪。

数据显示,中国精炼铜表观消费在2025年前五个月表现强劲,但随着季节性因素影响,下游需求可能放缓。

此外,铜精矿短缺持续,处理费/精炼费(TC/RC)仍处于负值区间,进一步加剧中国铜生产商的成本压力。

汇丰警告称,季节性需求回落可能抵消部分增长动能,叠加关税引发的全球供需调整,短期内中国铜价和相关企业盈利能力面临不确定性。