中东地区的紧张局势正在将石化行业推向结构性危机的边缘。由于石脑油供应中断和长期的产能过剩，日本和韩国的石化产业正面临停产的风险，行业整合的步伐可能会加快。

根据3月13日英国《金融时报》的报道，霍尔木兹海峡的接近封锁导致亚洲石脑油供应急剧减少。石脑油是制造塑料产品的关键原料，由原油提炼而成。S&P Global Energy的数据显示，自上个月以来，石脑油的价格已经上涨了超过50%。

供应的紧张迅速影响到生产领域。韩国最大的乙烯单体生产商Yeochun NCC上周宣布不可抗力，目前仅维持最低的生产能力；乐天化学（Lotte Chemical）和LG化学也向客户发出可能无法履行合同的警告。在日本，三菱化学和三井化学已经减少了产量，出光兴产则警告说，如果短缺持续，其两处设施可能会停产。

日本和韩国对海湾地区石脑油的依赖度非常高，这使得它们在这次冲击中特别脆弱。根据大宗商品信息机构Sparta Commodities的数据，两国大约三分之二的石脑油依赖进口，其中韩国的进口量约60%、日本的约70%来自海湾地区。

库存水平也引起了担忧。韩国贸易部表示，该国目前的石脑油库存仅能维持大约两周；花旗银行估计日本的库存约为20天，这与石化生产商通常持有的库存水平相当。韩国贸易部长周五对记者表示，韩国将限制石脑油的出口，以确保国内供应优先。

花旗银行驻日本的分析师警告说，如果市场状况在4月中旬之前没有改善，"许多乙烯装置将面临减产或停产的风险"，乙烯、丙烯和丁烷等下游衍生产品也将受到影响。

在这次供应危机爆发时，日韩石化产业已经陷入了结构性的困境。原料和电力成本的上升、内需的持续下降、本币的疲软等多重压力交织在一起，使得产业的基础非常脆弱。

相比之下，中国在这次冲击中显示出更强的韧性。其本土的原油炼化能力突出，原料保障体系相对稳定，有效地缓解了外部供应的波动。

除了供需矛盾，石脑油自身的结构性缺陷也加剧了市场的紧张。ICIS分析师Ajay Parmar指出，石脑油的储存条件非常严格，而且不是炼油厂的主要产品，炼油商在产能分配时更倾向于优先保障航空燃油、柴油等高附加值产品，这进一步限制了石脑油的有效供应。

供应冲击正在加速日韩石化产业的整合步伐，而这一进程在冲突爆发前已经开始。今年1月，三菱化学、三井化学与旭化成达成协议，计划组建新公司整合日本西部地区的乙烯生产业务。在韩国，首尔自去年8月起一直在推动石化企业的重组，目标是减少行业产能的四分之一。

Sparta Commodities的首席石脑油分析师Jorge Molinero将当前的情况描述为“一艘已经倾斜的船又撞上了冰山”，并指出“伊朗局势的升级在已经脆弱的基础上增加了实质性的压力”。