看涨信号闪烁！美股迎来大反攻？大摩“泼冷水”：别太乐观，反弹根基未稳

标普500指数收复失地，市场广度指标显示信心增强，但摩根士丹利警告不宜过早乐观

由于全球贸易战的担忧，标普500指数自2月份的峰值下跌了近19%，但随着美国政府与合作伙伴进行贸易谈判，该指数已收复约一半失地。在中国和美国同意降低彼此产品的关税后，标普500指数股指期货周一大幅上涨，风险资产也随之上涨。市场广度指标显示，投资者对不同规模公司的信心增强。

市场广度指标的积极信号

同等权重标普500指数连续六个交易日的表现都好于市值加权的标普500指数，这是自2023年1月以来持续时间最长的一次，表明市场对更多公司推动盈利、经济以及美国股市的能力持乐观态度。自特朗普4月9日暂停征收最严厉的关税以来，标普500指数的每一个板块都有所上涨，其中信息技术、工业和非必需消费品板块领涨。

Piper Sandler & Co.首席市场技术人员Craig Johnson表示，市场广度指标的积极信号表明市场参与度增强，这通常预示着市场强劲。他跟踪的40周技术指标和标普500指数的累计腾落线均显示市场广度的积极变化。

Ned Davis Research的策略师增加了对股票的配置，因为他们的市场广度数据给出了积极的线索，包括10日涨幅与跌幅之比，触发了自2023年2月以来的首个看涨信号。

大摩的警告

尽管市场情绪改善，摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，现在解除警报还为时过早。他们确定了维持更持久涨势所需的四个因素，但只有两个因素取得了进展：“围绕美国与中国达成贸易协议的乐观情绪，以及稳健的盈利修正”。Wilson指出，美联储更加鸽派和美国10年期国债收益率低于4%的条件尚未实现。

根据摩根士丹利的分析，在财报季，关税一直是企业最担心的问题，在财报电话会议上，提及关税的次数达到创纪录水平。由于关税的不确定性，约有30家公司取消或暂停了财测，尤其是汽车、耐用品和工业等行业。

嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，尽管股市参与度有所改善，但它不成比例地青睐那些远离贸易战中心的行业。他认为，下一阶段的反弹需要包括市场的这些部分，以便从复苏阶段过渡到可持续的反弹阶段。

大摩策略师表示，标普500指数自大约一个月前开始升势以来，下一个也是最重要的技术考验是在200日和100日移动均线(5750-5800点)的交汇处。