瑞银集团亚太区总裁康瑞博：富裕客户增配另类资产避险，全球利率预期下降
瑞银集团(UBS Group AG)亚太地区总裁康瑞博(Iqbal Khan)在香港举行的瑞银亚洲投资大会期间表示，面对金融市场的剧烈动荡和全球贸易形势的不稳定，瑞银的富裕客户群体正在寻求通过增加另类资产配置来分散投资组合风险，并实现避险战略。康瑞博预计全球利率将持续下降，并认为出现滞胀环境的可能性正在增加。
瑞银在亚太地区拥有900多位专业的财富顾问，是该地区最大的国际财富管理机构之一，面临着来自汇丰(HSBC Holdings Plc)和星展集团(DBS Group Holdings Ltd.)等竞争对手的激烈竞争。康瑞博指出，瑞银在高净值客户投资组合中看到另类投资规模显著增长，但另类资产在整体财富组合中的比例仍然很低，因此有进一步提升空间。
在金融学中，“另类资产”通常指代相对于传统公开市场资产（如上市股票和投资级债券）的集合概念，包括私募股权、私募信贷、高杠杆对冲基金、封闭式房地产与基础设施投资基金、某些商品与实物资产基金以及艺术品类收藏品等。这些资产的共同特征是流动性较低、估值不透明、与传统资产的相关性较低，在公开市场动荡时期具有避险价值，且通常以封闭式或有限合伙结构运作。
利率展望与滞胀风险
康瑞博预期基准利率将持续下行，并认为全球经济，尤其是美国出现滞胀环境的可能性仍在增长。他强调：“我们将看到利率持续下降，只是时间点的问题。”
在康瑞博等高管的领导下，瑞银旗下直接面向市场的业务部门在第一季度创下业绩纪录，地缘政治动荡带来的波动性推动了交易量持续激增。
过去十多年，支撑美股市场长期牛市的“美国例外论”席卷全球，美国市场的投资者们长期享受到了全球最佳回报。然而，当前“美国例外论”出现重大裂痕，特朗普政府近期的一系列激进对外政策和“美国优先”政策，以及威胁到美联储独立性的激进行为，令越来越多投资者担忧美国经济陷入“滞胀”甚至“深度衰退”风险，这也是近期美元资产持续走弱的核心逻辑。
潜在接班人与整合进展
作为2024年高层重组的一部分，康瑞博被任命掌管瑞银亚太区业务；投资银行主管罗伯·卡罗夫斯基(Rob Karofsky)则负责接管美国业务并共同监管瑞银私人银行业务。两人均被视为瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂(Sergio Ermotti)可能在2027年前卸任后的瑞银集团接班热门人选。
瑞银在2023年接手陷入流动性枯竭困境的瑞士信贷(Credit Suisse Group AG)之后，正就未来危机中应持有的资本水平问题与瑞士政府僵持不下。自收购以来，瑞银已裁员逾1万人并大幅削减成本；瑞银在2月曾表示，已实现收购计划中的协同节省目标130亿美元中的75亿美元。
瑞士政府即将向议会提议一项专项针对收购瑞信后的瑞银集团更为严格资本规则的法案，该提案尚未最终确定，瑞士联邦委员会可能会寻求多次修改。2023年瑞信的彻底崩塌是瑞士金融行业的历史性转折点，该国仅剩一家全球性质的商业银行，瑞士金融监管机构因此要求其提高资本缓冲以确保行业安全与风险控制规模。
但瑞银的高管们认为，过度监管将削弱瑞士在全球金融市场的竞争力。瑞士主要银行游说团体的负责人甚至在近期警告，苛刻的监管要求可能迫使瑞银将总部迁往海外。
