日本央行货币政策会议未明确量化紧缩程度，瑞穗分析其影响

瑞穗银行分析指出，在6月的货币政策会议上，日本央行并未明确其量化紧缩（QT）的具体推进程度。央行行长植田和男的言论暗示，日本距离下一次加息还有较长时间。

尽管日本央行对其债券购买计划的中期审查结果与市场预期大体相符，但未提出2027年4月及以后时期的具体计划，使得购债规模缩减的幅度仍然不明确。

在财务省与一级交易商的会晤前，市场预期财务省将修改其日本国债发行计划。瑞穗认为，预期中的超长期日本国债供应减少可能对供需状况产生较大影响。

日本银行发布了2025年7月至9月的债券购买操作时间表，并未削减对10至25年到期日本国债的计划购买量，尽管上一季度已有所削减。瑞穗认为，这表明日本银行目前对缩减超长期日本国债购买持谨慎态度，对超长期领域的供需状况构成微小正面因素。

同时，日本央行未提出针对2027年4月至6月及以后时期的计划，并表示将在一年后做出决定。该行也未提供任何信息表明其计划将债券购买规模缩减到何种程度。瑞穗认为，市场必须考虑缩减可能在2027年4月至6月及以后时期继续推进的可能性，导致最终的月度购买水平大幅降至远低于2万亿日元，这可能对债券供需构成微小负面影响。