在2025年上半年，华尔街对于那些采取战略性冷漠态度的人给予了奖励，而对那些过于自信的人则给予了惩罚。分散投资风险的策略正在以接近历史最高水平的表现超越市场，这与过去几年集中投资于大型科技股等股票的做法形成了鲜明对比。
根据6月20日的报道，法国兴业银行追踪的包括股票、政府债券、企业信贷、大宗商品和现金在内的多资产投资组合，正在经历自2008年以来最强劲的上半年表现。
在面对不确定性的市场环境中，多元化投资策略显示出了强大的适应力。海外发达市场的股票、黄金甚至比特币在今年都超越了标普500指数，投资者因为寻求传统领域之外的机会而获得了回报。
报道强调，在不确定的环境下，投资策略的转变也在重新塑造华尔街的投资理念，从集中投资转向全天候的投资组合构建。
法国兴业银行的多资产投资组合正在经历自2008年以来最强劲的上半年表现。即使是在疫情期间被认为过时的传统60/40股债配置策略，也显示出了相对的弹性。
同时，被称为风险平价的流行多资产策略上涨了约6%。Astoria Portfolio Advisors的首席执行官John Davi表示：
"对于每一个显示经济强劲的指标，我都能给你一个显示经济放缓的指标。不确定性确实更高了。"
他的公司多资产ETF以黄金为最大持仓，今年涨幅超过了10%。Davi表示，这一投资组合"旨在应对不确定性，而不是预测不确定性"。
在关税、财政边缘政策、通胀担忧和地缘政治冲突的背景下，股票、固定收益和大宗商品市场的波动并没有给多头带来灾难。相反，数月的市场波动奖励了战略上的冷漠态度，而过去的传统集中投资策略则受到了挫折。
标普500指数本周收跌，较1月初仅上涨了1.5%。十年期美债收益率本周基本持平，而更广泛的政府债券指数今年的回报率仅为3%。
与此形成对比的是，多元化投资组合受到"Mag 7"例外主义时代那些长期被忽视的资产的推动。具体来看：
除美国和加拿大外的发达市场股票今年迄今上涨了14%，彭博大宗商品指数今年飙升了8%，黄金更是飙涨了近30%。
Wealth Enhancement Group的高级投资组合经理Ayako Yoshioka表示：
"今年宏观背景变化如此之快。集中投资在牛市中有帮助，而多元化投资则在宏观背景频繁变化时帮助你保住已获得的收益。"
法国兴业银行的Manish Kabra表示："从美国投资者的角度来看，对于持有美国以外的资产存在很大的抗拒心理。只有当你持有不想持有的资产时，你才是真正的多元化。"
目前，美国投资者正在开始接受这一信息。根据资金流入情况，彭博追踪的过去一个月表现最佳的十几只ETF涵盖了更广泛的资产类别，包括黄金、比特币、海外股票和短期国债，以及美国股票和债券。
Strategas的Todd Sohn表示：
"ETF是通过其他形式的股票敞口或在固收领域寻求收益来寻找多元化的天然解决方案，特别是对于久期风险有限的策略。超短久期策略吸引了我们追踪类别中第二多的资金流入。"
尽管如此，传统资产类别仍然是投资者资金的主要目的地。股票ETF在6月份已吸引约560亿美元资金，超过了5月和4月的总和。跨资产流动总额目前为5230亿美元，这意味着ETF今年有望吸收超过1万亿美元的资金。
